研报日期：2016-07-15

　　超图软件(300036)　　事件描述　　公司于 7 月 14 日发布半年度业绩预告：预计 2016 年上半年实现净利润 1040 万元—1 150 万元，较上年同期增长 172.96% —201.83%；其中非经常性损益约 267 万元至 287 万元，去年同期为 242.14 万元。　　事件评论　　不动产登记市场爆发，带来业绩高速增长。不动产登记市场规模预计在 200-300 亿， 2018 年以前基本完成，公司通过卡位顶层，战略外延，已成为不动产登记绝对龙头。年初以来，超图不动产登记相关中标项目累计中标金额达到 1.2 亿元，分别在广东、广西、江西河北等 24 个省份中标。国图不动产登记相关中标项目今年以来中标金额达到达到7586 万元，中标省份主要为江苏，其次为黑龙江，在辽宁、黑龙江等七个省份；南康科技助力上海颁发第一本不动产登记证书、同时在台州等地发力。不动产登记市场已然爆发，伴随不动产登记推进，公司业绩逻辑将持续得到验证。　　国产替代空间广阔，GIS 大数据运营独具优势。公司通过第一轮技术追赶在关键技术层面直逼国际巨头 ESRI，新一轮技术突破则在倾斜摄影二三维一体化、云计算、高性能计算等领域全面发力。公司在多个方面技术实力已超过国际竞争对手，加之新的 GIS 平台从硬件、操作系统、数据库等层面全部支持彻底的国产化，在我国信息化程度偏低且隐患重重的国防军工、不动产登记、气象等 GIS 应用领域存在广阔的替代空间。同时，公司已在 GIS 大数据方面迈出重要步骤。随着公司平台影响力的不断提升和接入平台数据的持续增加，公司有望采用和政府单位合作，自己获取数据等方式，充分挖掘 GIS 数据的巨大价值，完善大数据产业链，基于 GIS 的智慧城市、大数据业务值得期待。　　业绩持续爆发，维持“买入”评级。公司技术实力雄厚，GIS 平台完善，享受不动产登记市场爆发，同时在国产替代、GIS 大数据领域具备广阔市场空间。预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.30 元、0.47 元、0.61 元，维持“买入”评级。　　风险提示：收购整合不及预期 今日最新研究报告

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