研报日期：2016-05-27

　　超图软件(300036)　　获武器装备科研生产许可证。近日，公司子公司北京超图信息获得国家国防科技工业局授予的《武器装备科研生产许可证》，由此，超图信息具备了从事相关武器装备科研生产资格。我们认为，证书的获取有利于公司及超图信息在军工领域进行更多业务产品的开发和市场开拓。　　军工相关研发生产资质不断完备。2015 年5 月，超图信息获得二级军工保密资格认证，为公司进入军工产品领域，成为军工产品供应商奠定基础。本次证书的获得也使得超图信息在军工相关产品研发生产资质更加齐全。目前，公司在军工业务主要方面是销售GIS 平台产品以及承担具体的军工项目，包括作战指挥系统、军用物资管理等。我们认为，公司依靠传统产品技术优势，有望不断开发军工领域新产品，强化军工领域布局，培育新的利润增长点。　　军队深改带来业绩增速新机会。2016 年5 月，中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》，其中特别指出，要推进武器装备发展、现代后勤建设、战场建设、信息基础设施和军民融合发展等方面建设和工作，优先满足军事斗争准备急需。同时，国产软件替代化和军民融合等也在逐步加快军工领域信息化发展，军工信息化领域具备较大的潜在市场。我们认为，军工信息化进程加速的大背景以及超图在军工资质方面的逐步完备，有助于推动超图军工产品的逐步落地。公司未来在军工领域的业务进展值得关注。　　不动产登记业务进展顺利。近期，公司先后获得金额为240 万元的“四川省绵阳市江油市国土资源局江油市不动产登记数据整合建库”项目，以及2000万元的不动产登记业务相关项目。在2015 年不动产登记项目启动试点期间，超图以及上海南康科技、南京国图、北京安图等共获得140 多个市（县区）的不动产登记项目，为公司未来业绩的高速增长奠定基础。我们认为，随着不动产登记相关项目不断推进，订单有望加速落地，2016 年经营业绩有望快速增长。　　盈利预测与投资建议。 我们认为，超图军工资质的不断完备有望为公司带来新的盈利驱动，2016 年不动产登记业务为公司带来业绩高速增长的确定性比较大。我们预计公司2016-2018 年的EPS 为0.33/0.48/0.70 元，参考同行业可比公司，给予公司2016 年动态PE 85 倍，6 个月目标价为28.40 元/股，维持“买入”评级。　　风险提示。军工业务进展低于预期的风险，不动产登记推进低于预期的风险。 今日最新研究报告

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