研报日期：2016-01-20

　　超图软件(300036)　　公司是国产 GIS 基础平台软件的领军者，是国产化最大收益者。 公司一直稳居国产 GIS 基础平台市场份额第一，具有与 ESRI 等国外顶级公司抗衡的技术实力。地理信息安全是国家信息安全的重要环节，国家测绘地理信息局领导明确提出 GIS 基础软件国产化率目标是 70%， GIS 软件国产化机遇将给公司提供广阔发展空间。　　云计算等技术变革为公司带来历史性机遇。 公司多年布局的云服务生态链日臻完善，包含了“云使能(Cloud-Enabled)”GIS 平台、私有云服务和公有云地理信息公共服务平台三个层面。一方面公司大力发展的云 GIS 应用降低了广大中小企业的进入门槛，打开了 GIS 软件长尾市场；另一方面云服务与大数据结合使得基于地理信息框架平台之上的各类专业数据产品研制、数据服务、数据应用和在线服务等研发和应用服务成为可能，助力其实现商业模式的转型。　　面对不动产登记两年百亿市场，公司优势明显。 2015 年 8 月 6 日国土资源部官网发布《关于做好不动产登记信息管理基础平台建设工作的通知》要求2017 年基本建成覆盖全国的信息平台，预计市场空间达 300 亿，公司一方面已中标国家级平台奠定自上而下的战略优势，另一方面通过并购该领域最大竞争对手南京国图进一步巩固了在不动产登记领域领先的行业地位。　　获得军工二级资质将吹响进军军方核心业务市场的号角。 公司全资子公司超图信息 2015 年获得二级军工保密资格，是企业进入军工核心产品领域的必要前提。军工二级保密资格的获批有利于其进一步参与到军方的核心项目中去，从而打开军工市场。未来，随着数字化战场等 GIS 应用项目的建设，公司军品市场的潜力巨大。　　投资建议： 公司作为国内 GIS 云计算龙头，面临云计算技术变革和百亿不动产市场启动两大历史性机遇，同时国家加强信息安全建设、二三维一体化产品更替、进入军工核心市场等都是助力其加速发展的“助推剂”。公司抓住时机推出力度空前的员工持股计划并加强外延扩张力度，更有望助力其实现跨越式发展。 预计 2015-2017 年备考 EPS 分别为 0.4 元、 0.59 元、 0.91 元，维持“买入-A”评级， 6 个月目标价 45 元。　　风险提示： GIS 行业应用拓展不及预期；系统性风险。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。