三五互联调研纪要

咸纳

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三五互联调研纪要

研报日期：2016-01-11

　　三五互联(300051)　　调研对象：副总董秘财务总监杨小虎　　公司04 年设立，10 年创业板上市，期间主要围绕Saas 企业服务开始，有域名、邮箱、网站建设、OA、CRM 等。主要收入来源有：域名，邮箱、OA及企业建站，公司的产品随着国内企业的不断发展而丰富和衍化。2011 年，整个市场在移动端开始产生需求，相应产品逐步升级开发，形成现有的云办公整个软件系统，整个架构还是基于Saas，增加了PC 端和移动端的同步功能和相应简化，让用户在手机端办公更加便捷。　　随着企业的发展，积累了十几万企业用户，百万的个人用户。一年的云办公收入约为一亿多，域名几千万，网站建设几千万，总体规模2 个亿多。Saas 特点是在云端，中小企业用户只需要账号和密码就可以直接登录享用所有办公应用。开发企业可以集中资源去开发产品，通过产品迭代能够给企业用户实时提供最新版本。从用户习惯来讲，中小企业在IT 投入较小，费控较严，所以IT 人员欠缺，需要IT 公共服务。公司也有部分业务针对大型客户，不到一千家，集中在院校，政府及央企国企，单个用户需求量大，具有个性化需求。　　从产品来讲：主导为邮箱，因为从客户角度来看，邮箱比较容易接受和理解。管理层对OA 需求较高，CRM 能显着提升工作效率。当前来讲国内企业级Saas 服务市场规模还不大，原因有：1.传统企业主在信息化方面接受度较低；2.企业在较小的时候没有意识；3.企业管理者年龄层的影响。未来行业对这些产品需求会越来越旺盛。　　公司定位：前几年一直专注于B2B 市场，提供软硬件一体化服务。期间做过自有的智能手机和平板电脑，13 年开始回归到软件服务，给企业提供多样化的产品。前两年B2C 市场比较活跃，所以公司某些产品12/13 年已经开始免费化，希望通过培养用户习惯，提高粘性，进而通过其他产品带来收入。公司基于对市场的了解开发了针对中小企业智能话机，把CRM 软件植入话机。公司取得了虚拟运营商的资质，可以出售号码和流量带来收入。公司可以把话机和号码绑定销售，硬件免费，通过话费和软件收回成本赚取利润。外部情况：11 年在看一些外延项目，主要集中在和公司主营有关，从13 年开始，看的范围更广，关注点在智能终端软件服务，投资了道熙科技，道熙科技页游为主，有三款产品上了腾讯游戏大厅，道熙科技是腾讯页游平台以及facebook 的优质合作商。今日最新研究报告

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