出版主业景气，主题书店及影视带来新助力

经庚

(发表于: 城市传媒股吧更新时间: )

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研报日期：2017-09-19

　　城市传媒(600229)　　动态：近期我们调研了城市传媒等图书出版发行企业，对图书产业进行了跟踪研究，我们发现少儿、文学等细分品类市场景气度较高，同时城市传媒在主题书店及影视业务的布局将会产生新的边际变化，未来发展值得期待。　　行业景气，细分品类超预期。少儿、文学等细分品类图书市场景气度较高，其中少儿品类近三年加速增长，根据开卷信息2016年少儿类图书市场增速近30%，文学类增速16%，我们认为2017年上半年少儿品类同比增长有望达35%，文学品类有望达20%。一方面，适龄儿童数量增加，需求提升，消费升级，80、90后家长重视在孩子教育方面的投入；另一方面，电商渠道为提升市占率，促销活动次数及力度有较大提升，激发读者购书欲望。　　一般图书占比高，部分品类领跑全国，充分受益行业回暖。公司在美食时尚板块持续领跑全国，多个板块品牌效应凸显。城市传媒2016年一般图书营收占比超75%，在出版发行的上市国企中占比最高，对教材教辅依赖小。我们判断，公司出版业务细分品类中，2017上半年少儿品类与社科品类收入同比增长均有望超30%，教育类同比有望达20%左右，科技类同比有望超10%。一方面因为一般图书占比高，受益行业回暖；另一方面市场化程度高，降低了原材料上涨的冲击。　　战略合作京东，主题书店加速落地。公司与京东于9月7日签署战略合作框架协议，双方计划2017年底前建设不少于10家融合业态的“复合型文化生活空间”，2018年底不少于50家。第一家即将在10月初于济南开业，彰显两家公司的效率及对未来的信心。京东将提供产品、大数据、推广、会员等支持，城市传媒将提供文化空间设计、文化活动、展览、图书零售规划等支持。公司在主题书店方面有丰富经验，开设BC美食书店、青岛书房、涵泳书店、24小时书店等，此次合作，加速实现轻资产化的模式复制与输出。　　积极推进IP孵化及运营，影视业务有望在后续贡献利润。影视子公司成立一年多，投资多部影视剧作品，根据影视项目的制作和收入确认周期，下半年影视业务有望贡献营收。同时公司也在积极进行IP孵化，公司拥有大量的存量IP，作为国内女性阅读第一品牌，子公司悦读纪打造过《何以笙箫默》、《步步惊心》、《致青春》、《微微一笑很倾城》等多部现象级图书作品，未来在IP孵化及运营值得期待。　　盈利预测与投资建议：我们预测城市传媒2017-2019年实现收入分别为19.76亿元、21.86亿元、23.88亿元，同比增长11.37%、10.65%、9.22%；实现归母净利润3.13亿元、3.52亿元、3.89亿元，同比增长15.00%、12.41%、10.61%；对应EPS分别为0.45元、0.50元、0.55元。目标价12.25元，维持买入评级。　　风险提示：出版行业不景气；经营风险；转型升级不达预期；系统性风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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赖悟豆

“天天骂街的穷鬼”，蠢猪一样的东西，现在的走势是不是无情的扇了你一耳光？怎么不出来嘚瑟了？！一个天天想发财的穷鬼。

2017-09-19 09:19:24
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蓝索倍

穷鬼你天天不是要砸盘吗？用你那几股来砸盘吧！看看我如何灭了你！

2017-09-19 09:20:53
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许洽

新能源纯电动汽车智能控制器系統系列龙头的英搏尔(300681)暴发潜力巨大随政策推动必创新高更强更猛現价买入锁仓股价翻倍以上可能性大____________________

2017-09-19 09:21:06
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牛河斗

穷鬼，我想干什么是不是要穷鬼你来批准？我想说什么是不是要穷鬼审批？穷鬼你的权力真是不小哦！

2017-09-19 09:23:08
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班日俏

穷鬼你整天对我指手画脚干什么？如你现在站在我面前，我保证不会斩断你那双爪子！

2017-09-19 10:07:32
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石恭

你真他妈是一穷鬼，真实人如其名，千万别改名。哈哈哈

2017-09-19 10:09:22
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璩从委

只有穷鬼你害怕别人知道你真正的丑恶嘴脸，才不断的变换昵称和马甲！穷鬼你不是喜欢对我指手画脚吗？到广州来吧，我在广州！我会好好招待你！我保证不会斩断你那双指手画脚的爪子！！！

2017-09-19 10:10:36
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荆仗乾

和谐社会救了这个穷鬼，别装逼，你以为你在广州是个人物吗？记住，你什么都不是，仅此而已。

2017-09-19 10:18:57
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熊封

广州一个过气的城市，满地都是非洲土著，你是杂交的吧?

2017-09-19 10:24:30
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骆妃

穷鬼，我在广州算不算个人物，你不是喜欢整天对我指手画脚吗？你要过来广州看看才知道吧！过来广州吧！如果到时我不来接你的，我不算好汉！！！

2017-09-19 10:36:52
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范旋带

你真他妈是一个傻逼，我没事跑广州看你这傻逼去？合乎逻辑吗？怪不得你炒股炒成股东呢，原来脑子进水了。

2017-09-19 10:55:20
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锺企步

公开你的手、机号，我直接打电话给你，让大家看看你穷鬼是在哪个大城市里住！如何？

2017-09-19 10:56:39
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秋皋

你真他妈是一个傻逼，我没事跑广州看你这傻逼去？合乎逻辑吗？怪不得你炒股炒成股东呢，原来脑子进水了。

2017-09-19 11:01:31
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满孟押

穷鬼你不敢来吧，还是连路费也没有了？穷鬼我保证不会斩断你对我整天指手画脚的那双爪子！！！

2017-09-19 11:04:22
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池好奎

你告诉我电话号，到了给你打电话。

2017-09-19 11:04:50
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古务努

你这种傻逼说的越多，越让我瞧不起你。

2017-09-19 11:05:31
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国局珠

我手里的血刀只想要你整天对我指手画脚的那双爪子！！！

2017-09-19 11:10:35
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顾禹

傻逼，跟我说打打杀杀的，你还不配。

2017-09-19 11:20:42
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满孟押

穷鬼连你是哪个大城市的都不敢说，一直在回避和躲闪，穷鬼你是心虚！你一个连自己住在哪里是哪里人都不敢说的人，算个什么鬼东西！还吹什么打打杀杀，鬼才信你！

2017-09-19 11:23:11
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益苦

一个连自己住在哪个城市都不敢说的穷鬼，你也就这个胆量！吹你妈个逼，鬼才信你

2017-09-19 11:28:25
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