研报日期：2016-07-15

　　海兰信(300065)　　事件描述　　公司发布2016 年半年度业绩预告，预计1-6 月归属于上市公司股东的净利润为2908.97-3296.83 万元，同比增长125%-155%。　　事件评论　　业绩环比继续改善，奠定全年高增长基础：公司二季度单季度业绩为0.18-0.21 亿元，环比增长54%-87%，增长势头强劲。究其原因，一方面，海兰劳雷经营情况良好，其并表后为公司带来显着的收入和利润增量；与此同时，公司军品和公务船业务保持快速发展，订单收入同比实现较快增长。我们判断，当前公司项目订单饱满，且大部分订单预计将在下半年确认收入，后续其业绩有望呈加速增长态势。　　跻身国家海洋防务建设，军品业务确保持续快速发展：当前公司多款海事军工产品正参与项目竞标，且子公司三沙海兰信已在海岛监控、海上通讯和航运安全方面承担信息化建设任务，公司已跻身国家海洋防务和信息化建设前沿。展望后续，我们认为，国家将继续加大在海洋防务和信息化领域的投入，以增强维护海洋权益的能力。可以看到，不仅“十三五”规划提出加强国防海边基础设施建设的方针目标，近期中国海军也在南海开展大规模演训活动，检验信息化海上局部作战能力。而随着军民融合正式上升为国家战略，民营资本也有望加速进入军品市场和拓展业务范围；公司作为细分行业龙头有望持续受益。　　新产品进入实质性部署阶段，打造立体化海洋监测体系：公司积极开展新产品的研发项目，在国内市场率先推出了小目标探测雷达、波浪能海上机器人等新产品，并加大对无人平台的研发投入力度，打造岸基 海洋的监测网络。其中，小目标探测雷达主要用于侦测海面上的小型目标，同时具有极高的军用和民用价值，可在岸基大规模部署，用于海洋监控任务；而波浪能机器人和无人艇则可搭载多种传感器设备、执行各类警戒任务，应用范围非常广泛。可以看到，近期公司中标浙江省近海雷达网项目，也标志着公司的小目标雷达产品在海洋观测领域进入市场推广阶段；同时我们认为，该产品后续还有望在岸基防务领域实现大规模部署，成为公司未来收入和利润的重要来源。　　投资建议：我们看好公司的发展前景，预计公司2016-2018 年全面摊薄EPS 分别为0.48 元、0.65 元、0.83 元，重申对公司“买入”评级。　　风险提示：　　1、军品订单规模低于预期；　　2、新产品市场推广进度不及预期；　　以上不确定性因素均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。 今日最新研究报告

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