科技创新是人类社会不断进步的动力和源泉。　　　　       在工业4.0时代，技术创新与社会需求息息相关，没有现实需求和未来需求，那样的技术只能是镜中花，水中月。　　　　       煤炭和石油，矿石能源，在过去，现在，甚至未来，仍然是主要的能源消费方式之一。　　　　       由于煤炭和石油的粗放式开采/使用，碳排放居高不下，环境污染触目惊心，三聚环保后发先至，交叉学科研发，校企合作/院企合作/企企合作，翻开了技术创新的宏伟篇章。　　　　核心技术概览　　　　核心技术市场规模　　　　       个人预估值，仅供参考。剂种：催化剂/净化剂/脱硫剂，暂未列入，悬浮床催化剂耗量为1%~2%，百万吨悬浮床催化剂年耗量1万吨~2万吨，每吨售价预估为4万元。　　　　       生物质规模暂未知，随便放2亿元，以便作图。　　　　       备注： 甲醇制芳烃，悬浮床加氢制芳烃，此处没有列出。但芳烃产品，需求大，利润高，进口替代成为急需，国家政策对芳烃产品有财政补助。芳烃未来也可能成为重要的产业和重要的利润来源。等三聚有芳烃的示范项目之后，再分析也不迟。　　　　产品毛利率汇总　　　　       毛利率为作者估算值，未必准确。而且，产品的定价和毛利率受到国际市场/国内市场的供需影响，有一定的波动范围，甚至剧烈波动。　　　　       同样的产品，不同的技术路线，毛利率也可能天壤之别。　　　　       备注：1 页岩油脱硫/催化剂，指的是三聚环保的毛利率　　　　                  2 费托合成/悬浮床/钌基合成氨/甲醇/LNG，指的是三聚环保客户产品的毛利率。　　　　                  3 三聚环保客户的毛利率，会间接影响到项目总包项目建设的利润，也会直接影响到运营的利润，节能效益的分享，催化剂的定价。　　　　三聚的战略　　　　       1 循环保理，银行融资，企业债，增发。　　　　          各类融资，加速示范项目和工业化应用的大规模推广，抢占市场先机。　　　　          个人建议：可以考虑申请国开行授信，PPP融资，利率低。　　　　       2 高大的技术壁垒和宽广的护城河：175项授权专利。　　　　          截至2015年底，公司共申请专利349件，其中175项获得专利授权。　　　　          校企合作/院企合作/企企合作，高效率/跨学科研发。　　　　          三聚，是与高等院校/科研院所/行业龙头开展研发合作的典范。　　　　       3 平台运营商，一站式服务.　　　　          从研发，生产到设计/施工，甚至可以部分参与运营和品牌管理。　　　　       4 技术研发创新优势遥遥领先。　　　　          三高两低一短：收率/转化率/附加值高，催化剂/投资成本低，投资回收周期短　　　　       5 国家级实验室如虎添翼，公司建设并拥有两个国家级实验室。　　　　       6 研发体系超前：吃一个，看一个，夹一个，想一个。　　　　       7 卓越的管理团队，汇聚行业顶级设计人才。　　　　估值和业绩的催化剂和时间节点　　　　       1 悬浮床加氢技术的专家验收，预计在四季度　　　　       2 钌基合成氨，通化项目10月化工开车，明年验收　　　　       3 费托合成，示范项目明年投产　　　　       4 甲醇制芳烃，悬浮床加氢制芳烃，合同的签订　　　　       初步预计，悬浮床的专家验收，四季度大概率完成，最迟到明年一季度，如果没有意外，100万吨悬浮床加氢的大项目有望在今年底和明年开花结果。　　　　       所以，按照时间节点的先后顺序，依次为悬浮床，合成氨，费托合成，芳烃。　　　　复合增长率　　　　       未来10年的复合增长率可能在25%以上，而且是前高后低。　　　　16/17/18年净利润　　　　       16年，净利润同比增长100%　　　　       17年，净利润同比增长100%　　　　       18年，净利润同比增长>60%　　　　市值展望　　　　       总市值，三年千亿，十年三千亿。　　　　声明　　　　       1 本文仅供参考，不能构成任何投资依据，投资者据此入市需盈亏自负　　　　       2 文中数据，为个人测算，无法保证其完整性及准确性。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。