研报日期：2016-04-21

　　三聚环保(300072)　　事件：　　公司公布2016 年年度一季度报告，报告期内，实现营业收入17.35 亿元，同比增加154.75%，归母净利润2.03 亿，同比增长98.19%。　　点评：　　公司一季报业绩继续延续高速增长。营收实现大幅度增长，主要基于两个原因，一是山东桦超异丁烷脱氢项目、七台河焦化升级改造项目、通化化工改造项目等合同的顺利执行，致使能源净化服务收入大幅增加，实现收入8.82 亿；二是公司通过对下游企业构建区域性企业的原料、产品、技术服务分享模式，实施能源产业增值服务，实现收入5.38 亿。　　截至一季度，公司部分已签订待执行的剂种销售合同及重点项目金额超过109 亿元，公司自身技术优势和平台优势突出，未来一年业绩高增长可期。　　根据公司近日公告，鹤壁悬浮床加氢示范项目（国内首套自主研发）已连续安全平稳运行近两个月，悬浮床单元总转化率96%—99%，轻油收率92%—95%，该项重油加工技术处于世界领先地位，相较传统工艺，该技术可使汽柴油收率提高20%以上，经济意义重大，未来有望获得百万吨项目订单。　　目前国家强调“供给侧改革”，预计2016 年“去产能”工作将加速，公司致力于通过自身技术优势，可实现焦化等传统行业的转型升级。公司现有项目及未来巨量市场空间将有力保证公司业绩高速发展。　　风险因素：项目拓展不达预期；坏账风险 今日最新研究报告

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