高镍三元正极材料的先行者

邢东

(发表于: 当升科技股吧更新时间: )

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高镍三元正极材料的先行者查看PDF原文

研报日期：2017-07-04

　　当升科技(300073)　　新能源车行业规模正处于加速扩张期，三元材料应用占比快速提升，未来在特斯拉等技术引领下还将伴随着产业链持续升级，高镍三元材料市场前景广阔，但目前行业集中度高，供给有限，公司作为国内首家量产车用动力NCM622 的企业，具有先行优势和寡头优势。　　对于上游原材料钴价上涨，公司三元材料基本能转嫁消化；钴酸锂在向下游顺利传导之余，仍具一定的毛利提升空间，加之公司积极向高端3C 领域拓展应用，预计盈利能力将有所回升。　　公司当前产能1 万吨/年，预计2017 年底将达1.6 万吨/年产能，目前正在积极扩张产能并布局下一代高镍三元材料如NCM811 和NCA，2018 年开始再建1.8 万吨/年产能，预计2019-2020 年投产，规模将再上一个台阶，进一步巩固行业龙头地位。　　公司起源于科研院所，技术优势明显，研发投入占比维持在5%左右，高于国内同行业平均值，接近国际同行水准，从而不断加深公司主营业务护城河，并将对应到未来业绩中。　　收购中鼎高科实现锂电智能装备业务双轮驱动，智能装备业务毛利率近50%，可积极改善公司盈利能力；通过股权转让星城石墨获取丰厚的投资收益，从而获得较为充足的现金流。　　盈利预测和投资建议：我们预计，公司2017-2019年分别实现营收27.3、33.85、40.14亿元，同比增长104.55%、23.99%和18.61%；实现归母净利润2.47、2.81和3.71亿元，同比增长148.82%、13.92%和31.96%；实现EPS为0.67、0.77和1.01元/股，对应PE为36.4、31.7和24.2倍，给予公司“推荐”评级。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动，三元电池产品安全性问题，公司产能释放不及预期，公司业绩低于预期，国内外二级市场系统性风险。[国开证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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连站娶

研报一unI，明天跌停

2017-07-04 21:12:24
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充秤

草泥马斯比机构研报一出股价逼样，一个字，跌，每次如此。

2017-07-04 21:15:53
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侯形皈

研报一出，你懂的

2017-07-04 21:16:25
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嵇洪小

明开盘就出掉。必跌

2017-07-04 21:23:01
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敖泳

吹吧，一个专做三元正极的，还比不过什么都做的杉杉和金和正极销量。

2017-07-04 21:33:51
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居外切

大跌，直奔20

2017-07-04 21:42:50
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郝终其

想赚钱的朋友！关注明天推荐涨停板

2017-07-04 21:57:15
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严索夜

讲真为啥天天出研报。。

2017-07-05 02:51:45
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乌孝

今天推选的票成功涨停两个你错过了没事关注老陈明天牛股等着你

2017-07-05 14:57:25
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容洳务

和金贵银业一模一样，7-3研报出，7-4暴暴跌3.68%。http://guba.eastmoney.com/news,002716,664934666.html

2017-07-05 18:03:19
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燕伉制

明天就看谁跑的快了，原本是模仿7-3的，现在好了，明天关门坑散户

2017-07-05 18:07:19
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边娟强

研报在10元和16元为什么不出，现在25了出研报，目的何在

2017-07-05 18:09:29
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步卓昌

喜欢你的小嘴

2017-07-05 20:53:54
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孟禹巢

不会吧，这点水平就能出来指点江山？照这样子，明天大概率突破25.5，然后飞龙在天啰！

2017-07-05 22:14:02
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乔留

韭菜！

2017-07-06 05:00:38
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