研报日期：2016-01-08

　　GQY视讯(300076)　　1．事件　　1、 公司拟以超募资金与自有资金共计 1000 万美元投资美国公司Meta Company（简称“ Meta”）。增资完成后， GQY 持有标的公司 17.86万股股优先股，占标的公司完全稀释基础上 3.617%的股权。　　2、 公司实际控制人承诺，公司 2016 年归属于母公司股东的净利润不低于 3000 万元（以 2014 年为基准增长率不低于 53.34%）。　　2．我们的分析与判断　　（一） 投资美国 Meta；切入千亿美元级 AR 市场Meta 公司是一家以研发为核心的高科技公司，专注于可穿戴增强现实(Augmented Reality,以下简称 AR)智能设备以及生态系统的公司， 提供从 AR 智能眼镜、 SDK 开发工具、以及完整的 AR 应用软硬件配套支撑平台。 根据公司公告， Meta 公司目前拥有世界上最先进的增强现实技术与产品。 Meta 公司团队首席科学家 Steve Mann 被称为“可穿戴式计算之父”，其可穿戴计算的研究成果比谷歌早了 30 年；首席顾问 Steve Feiner被称为“增强现实之父”。　　AR 技术可将不同数据融合显示，能与电子商务、商品广告、 O2O 相结合； AR 硬件具有工具性，对手机有替代性，应用场景广泛。据推算，2020 年 AR 市场收入规模有望达到 1200 亿美元，将高于 VR 市场 300 亿美元的收入规模。　　GQY 视讯通过投资 Meta 公司加入 AR 生态圈，将 Meta 的 AR 技术与 GQY 视讯的大屏幕综合显示技术融合形成具有特色的显示应用，拓展应用市场， 升级传统主业，打开新的增长点。　　（ 二） 投资 Jibo， 智能机器人业务获重大进展　　Jibo 公司为世界领先的智能家用机器人研发生产企业， 核心团队来自于美国麻省理工学院媒体实验室。Jibo 公司创始人、首席科学家 CynthiaBreazeal 是公认的社交机器人的先驱，其着作也被认为社交机器人领域的开创性成就。 根据公司公告， Jibo 机器人是世界首个具有人工智能的社交机器人， 目前已进入批量化生产准备阶段； 同时 Jibo 机器人的 SDK是一个开放软件开发平台，可以让全球的机器人爱好者来开发和使用。　　根据公告， Jibo 公司预计， 2016 年度其 Jibo 机器人销量将达 58,083台，实现营业收入 4,600 万美元，实现利润 1,350 万美元。 预计 2017 年度销量将达 249,771 台，实现营业收入 21,631 万美元，实现利润 9,169 万美元。 Jibo 公司成长性和盈利能力均极为突出。　　通过本次投资， 公司将参与到世界领先的智能社交机器人产品的研发、生产和制造的过程中， 将进一步夯实公司在智能服务机器人上的战略部署。公司在机器人硬件和中国市场的营销策划方面具备优势，结合 Jibo 公司的人工智能和软件平台优势， 双方将在中国市场开展形式丰富的合作。 我们判断本次投资仅仅是起步， 公司未来与 Jibo 将有更进一步的合作。同时，目前公司账面现金超过 6 亿元，我们认为公司未来不排除继续通过外延并购加码智能机器人业务的可能性。　　3．投资建议　　公司致力打造年产百亿智能机器人领军企业，专注于特种机器人、 服务机器人、 医疗机器人。公司市值 56 亿元，拥有现金 6 亿元。预计未来公司将通过内生、外延方式持续加码智能机器人业务。我们看好智能机器人 AR 产业发展前景， 维持公司“谨慎推荐”评级。 今日最新研究报告

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