研报日期：2016-04-20

　　GQY视讯(300076)　　1．事件　　1、公司发布2016 年一季报，2015 年公司实现营收5339.79 万元，同比上升37.77%；实现归母净利润-48.54 万元，同比上升69.14%。　　2、公司在一季报公告中发布了公司增强现实产业战略规划。　　3、2016 年4 月17 日，公司董事会收到持股6.22％的股东姚国际提出的关于2015 年度资本公积金转增股本临时提案的函，临时提案为：“以2015 年末总股本21200 万股为基数，以资本公积金转增股本方式向全体股东每10 股转增10 股”。董事长郭启寅先生表示赞成该提案。　　2．我们的分析与判断　　（一）一季度业绩好转，董事长承诺全年大幅增长　　2016 年第一季度，公司实现营业收入5339.80 万元，比上年同期提升37.77%；实现归属于上市公司股东的净利润-48.54 万元，比上年净利润-157.31 万元同比提升69.14%。2016 年第一季度公司经营业绩较上年同期有所提升，主要原因是公司专业视讯产品订单数量增加、大屏销售收入同比提升所致。　　公司董事会于2016 年1 月6 日收到公司实际控制人、董事长兼总经理郭启寅先生的通知。郭启寅先生承诺“以2014 年为基准，公司2016年归属于母公司股东的净利润增长率将不低于53.34%，即公司2016 年度将实现归属于上市公司股东的净利润不低于3,000 万元。若公司2016 年度归属于上市公司股东的净利润未达3,000 万元的，本人将以现金方式向上市公司补足业绩差额部分。”　　同时，公司2015 年年报披露：2016 年的预算营业收入34252 万元，比上年同期增长68%，预算合并营业利润3782 万元，预算归属于母公司净利润3080 万，同比增长529%。我们认为公司实际控制人对公司的未来信心十分充足，不排除业绩超预期的可能性。　　（二）服务机器人战略顺利推进，打开成长空间　　公司服务机器人产品有望加速落地：（1）车载自平衡救护平台的产品化进程正在顺利推进中，已进入调试阶段，首版计划于2016 年内实现小批量试销；（2）银行服务机器人和酒店服务机器人的研发己进入技术验证阶段，计划三季度正式发布首样机，目前已形成了较为完备的技术开发、生产制造和市场营销策略；（3）移动机器人核心组件IMU 惯性测量单元、EtherCAT 串行通讯网关和1000W 的低压伺服控制器的开发已于2015 年完成；（4）公司继续筛选合适的机器人产业并购标的，目前正进入标的调研、论证阶段，公司将通过并购一系列手段进行机器人产业整合，完善服务机器人产业布局。我们判断公司的服务机器人业务将为打开新的增长空间。　　（三）投资美国Meta，切入AR；致力于打造具备国际竞争力的AR 生态圈　　Meta 公司是一家以研发为核心的高科技公司，专注于可穿戴增强现实(Augmented Reality,以下简称AR)智能设备以及生态系统的公司，提供从AR 智能眼镜、SDK 开发工具、以及完整的AR 应用软硬件配套支撑平台。根据公司公告，Meta 公司目前拥有世界上最先进的增强现实技术与产品。Meta 公司团队首席科学家Steve Mann 被称为“可穿戴式计算之父”，其可穿戴计算的研究成果比谷歌早了30 年；首席顾问Steve Feiner 被称为“增强现实之父”。　　作为三大AR 眼镜商之一（另外两家为Magic Leap 和微软的HoloLens）， Meta 眼镜能够构建全息图像，并让用户通过手指操作，实现真正的增强现实应用。Magic Leap 还尚未对外展示过产品的Demo，而Meta 的产品已经迭代到了META1--METApro--META2，其新的产品已经让市场看到了 AR 技术是如何让人在现实世界中完成数字信息交互的现实。　　AR 技术可将不同数据融合显示，能与电子商务、商品广告、O2O 相结合；AR 硬件具有工具性，对手机有替代性，应用场景广泛。据推算，2020 年AR 市场收入规模有望达到1200亿美元，将高于VR 市场300 亿美元的收入规模。　　（四）GQY 视讯AR 产业战略规划及阶段性目标　　GQY 视讯通过投资Meta 公司加入AR 生态圈，致力于打造具有国际竞争力的增强现实产业链及应用生态，掌握增强现实领域核心技术，参与增强现实国内/国际标准制定，推动中国增强现实产业发展。　　GQY 视讯将参与增强现实产业生态建设，推动关键硬件、算法技术、内容平台发展，立足增强现实行业应用，依托公司在部分行业的渠道资源和行业理解建立相关行业的应用模版与标准。　　GQY 视讯AR 产业阶段性目标为：　　（1）2016-2017 年与国内外的顶尖科研机构合…… 今日最新研究报告

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