研报日期：2016-10-28

　　长信科技(300088)　　事项：　　10 月27 日晚间公司披露了2016 年三季报，前三季度公司实现营收49.29 亿元（57.93% YoY），归属母公司股东净利润为2.30 亿元，（34.44% YoY）。　　平安观点：　　第三季度业绩亮眼，德普特增长旺盛：公司第三季度实现营收19.32 亿元，同比增长44.36%；营业利润1.24 亿元，同比增长45.66%，归属母公司股东净利润0.94 亿元，同比增长37.07%。公司第三季度营业收入、营业利润和净利润都得到了较快成长。主要是因为德普特电子销售快速增长，保持了从年初以来旺盛的增长态势，为公司完成全年的经营目标奠定了坚实的基础。东莞德普特已进入量产阶段，现有产能释放充分，新产能正在抓紧建设和调试中，能同时生产TFT 和AMOLED 中小尺寸触控显示模组。东莞德普特承接深圳德普特电子产能的转移和扩产，在原有4KK 产能的基础上扩充到12KK。　　参股比克动力，志存高远：新能源动力电池主要有磷酸铁锂和三元材料两种技术，而三元材料在能量密度和低温性能更具优势，在乘用中的运用会逐年增加，预计2020 年仅新能源乘用车动力电池市场规模便能达到 2000亿元。公司将动力电池作为公司新业务战略布局，以8 亿元参股比克动力，占有其10%的股权。公司收购比克动力有序推进，有望在四季度取得阶段性成果。参股时比克动力承诺 2016-2018 年扣非净利润分别不低于 4 亿元、7 亿元和 12 亿元。目前比克动力已与国内各大新能源汽车厂家,包括一汽、宝马、大众、奇瑞、吉利等达成战略合作协议。预计公司完全收购比克动力后将打开未来数年的成长空间，公司的经营规模和效益规模将会成倍增长，则事次腾飞可期。　　投资策略：长信科技是车载触控的先驱企业，随着定增项目产能的释放，公司业绩有望持续提升，同时公司围绕汽车拓展锂电池业务，若完成收购比克电池后将增加公司的盈利能力。我们预计2016-2018 年营业收入分别为53.94/66.19/80.33 亿元，对应的EPS 分别为0.25/0.35/0.41 元，对应PE 为64/46/39 倍，维持公司“推荐”评级。　　风险提示：市场竞争加剧，产能利用率不及预期，新技术导入量产及替代风险。 今日最新研究报告

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