研报日期：2016-10-28

　　长信科技(300088)　　投资要点　　事件：公司发布2016 年三季报，前三季度实现营业收入49.3 亿元，同比增长57.9%；归母净利润2.3 亿元，同比增长34.4%。其中第三季度单季实现营业收入19.3 亿元，同比增长44.4%；归母净利润9369.3 万元，同比增长37.1%。　　德普特电子产能充分释放，车载产品提升盈利能力。营业收入同比实现较大幅度增长，主要是因为子公司德普特电子产能充分释放，中小尺寸触控显示一体化产品进一步放量，销售保持从年初以来旺盛的增长态势，按照现有产能水平订单已排至明年年中。此外，公司车载触控Sensor 产品目前满产运行销售持续增长，高毛利产品比重加大，提升了整体盈利水平。　　汽车显示驱动新一轮增长，展望未来布局AMOLED。公司投资的中大尺寸触控显示一体化项目，年产能规划500 万片。公司进入国际新能源汽车龙头厂商车载中控屏供应体系，随着未来两年客户新车型的上市，公司车载触控产品有望迎来爆发式增长。东莞德普特电子已进入量产阶段，还承接深圳德普特产能的转移和扩产，从4KK 产能扩充到12KK，新产线正在建设和调试中，未来将贡献更多利润。此外，公司已着手前瞻技术规划，加紧研发AMOLED 显示屏薄化工艺和On-cell 技术，3D 盖板玻璃与柔性曲面贴合工艺已取得突破，为下一代触显业务的发展奠定基础。　　比克动力收购有序推进。公司参股比克动力10%的股权，并约定后续收购其剩余全部股权。比克动力目前已实现上万余辆新能源车用电池的供货，预计2016年底其电池产能将扩产至6GWh。目前公司正有序推进比克动力的收购，力争在四季度取得阶段性成果。　　深化车联网产业链垂直整合，协同主业齐头并进。公司参股智能后视镜企业智行畅联25%股权，成立长信智控布局大数据业务。三季度参股新三板公司宏景电子，进一步深化公司在新能源智能汽车电子和车联网产业链的垂直整合。　　盈利预测与投资建议。根据三季报业绩情况，我们上调对公司的盈利预测，预计2016-2018 年EPS 分别为0.29 元、0.43 元、0.64 元，未来三年将保持46%左右的复合增速。维持“买入”评级。　　风险提示：公司本部传统主业增速或减缓的风险；车联网和大数据业绩或不及预期的风险；比克动力收购和整合或不及预期的风险。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。