触显一体化龙头，动力电池助力二次腾飞

都令

(发表于: 长信科技股吧更新时间: )

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触显一体化龙头，动力电池助力二次腾飞

研报日期：2016-08-29

　　事项：　　长信科技发布2016年中报，实现营收29.97亿元，同比增长68.10%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长32.69%。　　平安观点：　　营利双升，中报业绩符合预期：公司16 年上半年实现收入29.97 亿元（68.10%YoY），归属母公司股东净利润为1.37 亿元（32.69% YoY），公司整体销售毛利率和销售净利率分别为8.95%和4.62%，EPS（摊薄）为0.12 元，业绩基本符合预期。未来公司将形成平板显示一体化、汽车电子、动力电池产业链三大业务板块，这三块业务彼此独立，又相互联系，公司在车载触控显示领域耕耘长达数年，由车载智能产品延伸到车联网和大数据业务，未来公司还计划利用大数据技术为锂电池提供进程诊断报务和提升BMS 电池管理系统。根据公司公告，预计在今年下半年将启动并购比克电池全部股份，若完成收购并表，则公司整体业绩将有较大提升，盈利能力和抗风险能力将会大幅提高。　　触控显示技术业内领先，车联网和大数据稳步推进：长信科技专注于从事平板显示材料的制造，主要开发和生产各类ITO 导电镀膜玻璃、触控sensor，以及提供玻璃减薄服务，是国内触控显示一体化龙头企业。目前东莞德普特建设进展顺利，9 月份将进入量产阶段，不仅能够生产TFT 中小尺寸触控显示模组，也能够生产AMOLED 中小尺寸触控显示模组，可以满足高端客户不同的产品需求；德普特科技盖板项目进展顺利，目前2.5D 盖板产能已提升到1KK，产品良率也大幅提高，同时加大力量开发3D 盖板，力争今年4 季度实现自己配套；公司ITO 导电玻璃事业部升级改造完成，单位产品成本下降。同时公司增资智行畅联2000 万元，占其25%的股份。智行畅联是国内智能汽车显示领域领先厂商，在智能后视镜、中控屏等领域有较强技术储备，公司此次增资与车载显示屏完美结合，加上长信智控的大数据业务，公司在车联网和大数据业务上的布局逐步成形，有望成为公司新的利润增长点。　　参股比克动力，志存高进：中国汽车工业协会数据显示，上半年新能源汽车生产17.7 万辆，销售17.0 万辆，比上年同期分别增长125.0%和126.9%。目前新能源动力电池主要有磷酸铁锂和三元材料两种技术，而三元材料在能量密度和低温性能更具优势，在乘用中的运用会逐年增加，预计到2020年仅新能源乘用车动力电池市场规模便能达到2000 亿元。公司将动力电池作为公司新业务战略布局，以8 亿元参股比克动力，占有其10%的股权,并约定在条件成熟时全资收购其100%的股权，参股时比克动力承诺2016-2018 年扣非净利润分别不低于4 亿元、7 亿元和12 亿元。目前比克动力已与国内各大新能源汽车厂家,包括一汽、宝马、大众、奇瑞、吉利等达成战略合作协议。预计公司完全收购比克动力后将打开未来数年的成长空间，公司的经营规模和效益规模将会成倍增长，则事次腾飞可期。　　投资策略：长信科技是车载触控的先驱企业，随着定增项目产能的释放，公司业绩有望持续提升，同时公司围绕汽车拓展锂电池业务，若完成收购比克电池后将增加公司的盈利能力。我们预计2016-2018 年营业收入分别为53.94/66.19/80.33 亿元，对应的EPS 分别为0.25/0.35/0.41 元，对应PE 为63/45/38 倍，维持公司“推荐”评级。　　风险提示：市场竞争加剧，产能利用率不及预期，新技术导入量产及替代风险。今日最新研究报告

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汲朋孝

完了,研报一出,必跌无疑

2016-08-29 13:24:26
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康奕

出研报没好事

2016-08-29 13:24:26
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程玲

2016-08-29 13:27:29
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强站去

赶紧跑了先

2016-08-29 13:28:16
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席柯

让人看不懂的长信

2016-08-29 13:36:16
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邹伍恭

鼓一把劲，烧一把火，过它16。

2016-08-29 13:46:29
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耿禾拿

为什么会这么准

2016-08-29 13:47:38
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程圃彦

今天不收绿就好

2016-08-29 13:48:03
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吉沐努

果然一出研报，跌啊

2016-08-29 13:50:04
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路同哇

果然跌了

2016-08-29 13:50:24
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郝伦

绿了不少啊。真是垃圾股啊

2016-08-29 13:54:07
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邰弄

形态走坏了

2016-08-29 13:56:56
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罗底弟

16有难度,15.7应该可期

2016-08-29 14:12:04
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巫姻

出个几把研报啊，这个几把主力，傻逼货一个，既然想出货，就干脆点，要不然就拉，别处研报，谁听你叫？除非今天收个中阳

2016-08-29 14:21:00
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季至

再给大家推荐0000999中信海直通用航空国内第一，真正的龙头，通用航空万亿市场空间，0000999小盘央企，很好国企改革进标的，并购重组，资产注入的可能空间很大，也是很好深港通标的…请大家仔细研究分析，重点关注，

2016-08-29 17:27:50
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融穴杉

再给大家推荐0000999中信海直通用航空国内第一，真正的龙头，通用航空万亿市场空间，0000999小盘央企，很好国企改革进标的，并购重组，资产注入的可能空间很大，也是很好深港通标的…恒大寿险开始入驻000099请大家仔细研究分析，重点关注，已经调整横盘五个月，月线连收五个十字星，向上变盘的概率非常大

2016-08-29 22:54:12
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丰里席

300088，加油吧，奔上25元去

2016-09-01 10:42:36
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仰健

全年利润将翻倍

2016-09-01 16:27:13
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翟徒

上

2016-09-01 17:28:03
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