出口大幅改善，业绩拐点确立

惠假

(发表于: 国联水产股吧更新时间: )

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出口大幅改善，业绩拐点确立

研报日期：2016-10-18

　　国联水产(300094)　　10 月15 日，公司发布前三季度业绩预告，实现归母净利润6000-6500 万元，同增1893%-2059%。三季度单季实现归母净利润5120-5620 万元，同增19%-30%。　　国际：出口复苏，业绩释放　　三季度以来，公司继续巩固出口优势，开发优质客户及渠道，提升销售毛利水平，同时充分发挥SSC 公司纽带作用和平台效应，增强协同经营效应。受益于出口复苏，公司业绩大幅上升，2016H1 因出口销售收到的税费返还就高达5600 万元，同比增长47.4%。美元升值有利于出口业务发展；上年同期美国FDA 免检绿卡暂停的负面冲击本期已全部消除。预计2016 年公司外销收入增速将高达30%，得益于产品结构改善，净利增速有望超过这一比例。　　国内：深耕渠道，优化结构　　随着国内消费升级以及动物蛋白需求结构转变，公司大力开拓国内市场，拉动产业平台向消费平台升级。重点市场布局取得初步成效，市场渗透力进一步提高，同时电商渠道和商超渠道业务增长超预期，国内销售收入同比大幅增长。今年的内销收入Q1 同比实现翻番增长，预计全年内销收入增速为70%。　　全产业链：全局掌控，联动发展　　公司已构筑了集种苗、饲料、养殖、加工及销售为一体的完整产业链，正进军工厂化养殖，以高标准把控每个环节。现代化养殖技术配合高品质种苗和饲料能使得养殖成功率高达70-80%，净利率高达50-60%，成为未来盈利增长的主要爆发点。同时，公司正逐步完善原料采购管理，以“资源市场技术”为战略，未来将积极通过国际供应链、海产品资源、优质海产品捕捞和工厂化养殖等方向的并购实现跨越式发展。　　盈利预测与估值：我们预计2016 年归母净利1 亿元，国外业务贡献5000 万，国内业务贡献2000 万，还有3000 万来源于汇兑损益。2016-2018 年的归母净利润分别为1.0、1.5、2.3 亿元，对应EPS 为0.13/0.19/0.30 元，给予2018年30-40 倍PE 得出目标价9.0-12.0，较现价具有24%-65%的空间，维持“强烈推荐-A”评级。　　风险提示：极端气候灾害，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。今日最新研究报告

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麻侄纣

今天研报出来，打压股价。

2016-10-18 11:49:00
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龚启丈

跟我之前判断的一样，有抄袭之嫌

2016-10-18 11:59:25
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倪梁咸

研报要看股价位高低来决策主力用来拉升或者打压吸筹，7元左右的创业扳，业绩才刚反转，大家会觉得是用来拉升出货？！

2016-10-18 13:13:29
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勾松半

赶上了大机会了，你们还在等什么

2016-10-19 22:41:48
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凤瓶值

信心倍增，哈哈哈哈

2016-10-20 22:39:14
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溥拔

[满仓坚定满仓持有

2016-10-21 22:01:38
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卓宛

信心主导一切

2016-10-23 23:03:29
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蓝妮觅

国联，国联，值得拥有

2016-10-24 22:26:13
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乔留

2016-10-25 22:50:18
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姚保

想要赚钱，就买国联

2016-10-26 22:55:09
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霍唯外

2016-10-27 22:57:17
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耿浩卷

不忘初心，始终对你情有独钟

2016-10-28 22:40:05
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蓬校内

好消息！好消息！好消息！

2016-10-31 22:25:12
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