订单减少导致业绩下滑，长期受益于北斗行业发展

谷刑

(发表于: 振芯科技股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-07

　　振芯科技(300101)　　事件：公司发布2017年第一季度报告，实现营业收入1.03亿元，同比减少17.28％；归属于上市公司股东的净利润1238.12 万元，同比减少43.83％；基本每股收益0.0223 元，同比减少43.69%。　　主营业务大幅下滑，控费效果有待加强。受行业订货减少影响，导航终端业务实现营收8281.95 万元，YOY-13.53%；北斗运营服务实现营收38.33 万元，YOY-80.04%。由于特种行业用户订单减少，元器件产品销量放缓，实现营收489.65 万元，YOY-42.64%。因研发进度和项目验收不及预期，设计服务实现营收545.69 万元，YOY-26.88%。“成都天网”项目视频模组产品采购减少，安防监控业务YOY-12.82%，实现营收974.23 万元。同时因综合费用YOY 3.98%，营业外收入YOY-69.58%，导致业绩大幅下滑。　　公司将长期受益北斗行业快速发展：公司拥有北斗产品全产业链，是国家重点支持的北斗系列终端产业化基地，在自主研发能力和核心技术储备上领先竞争对手。根据国家卫星导航产业中长期发展规划，预计到2020 年，我国卫星导航应用产业年产值将达到4000 亿元。北斗导航在整个卫星导航市场的占有率约为15%-20%。目前公司在军用北斗终端的市场占有率靠前，拥有较好的客户粘性，市场地位稳固。未来随着民用北斗市场的开拓，有望在武警、铁道、电力巡线、地质勘查等领域打开市场，构筑新的盈利增长点。　　盈利预测和评级。我们认为公司业绩放缓主要受军品采购影响，随着军改的逐步推进，延迟订单有望在下半年释放，公司业绩长期向好，北斗民用领域和安防监控市场也将成为新的亮点。我们预计公司2017 年-2018 年营业收入分别为5.46 亿元、6.82 亿元，归属母公司净利润分别为0.56 亿元、0.75 亿元，EPS 分别为0.1 元、0.13 元，对应当前股价的PE 分别为179 倍、135 倍。给予“增持”投资评级。　　风险提示：北斗行业发展不及预期，军品采购不及预期。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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昝材帐

我擦

2017-04-07 14:16:26
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缪悉奎

总是听到一些投资者抱怨自己运气太差：不是一买就被套，就是刚刚割了肉的股票又涨了。反反复复，不知折腾了多少个来回，除了本金大幅缩水，还经常自己生自己的气，实在是苦不堪言！如何避免同样的问题再发生？我想，还是从检讨自己的操作方法入手吧。

2017-04-07 14:52:06
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池勉圃

04-07 14:46混改试点企业有望得到市场的关注，首批试点的东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等第一批试点的央企下属上市公司有望获益。大家注意关注。

2017-04-07 15:25:58
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古有

先看到11.1

2017-05-20 17:23:34
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陈奕

夜猫子想聊

2017-05-21 16:31:46
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庾觅

计算机软件

2017-05-22 20:18:13
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池旭

就这样静静地看着他离去的背影

2017-06-29 18:05:56
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冉。史

每年逢六月大盘都开始牛起来的

2017-07-01 01:05:29
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溥仁

望力拔头筹，

2017-07-07 00:48:11
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倪峡害

畏的

2017-07-24 12:57:46
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温丞

大盘红了.你

2017-07-24 18:17:01
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姚外也

业绩巨亏的

2017-07-25 17:25:06
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