研报日期：2016-02-02

　　新开源(300109)　　事件：　　公司公布了2015 年业绩预告，预测全年净利润同比将增长72.65-92.58%，盈利区间5200 万元-5800 万元。　　评论：　　1、业绩符合预期，前期调研报告已有判断　　公司此次业绩预告区间与我们之前预测基本一致（我们之前下调盈利预测），我们预计公司15 年净利润0.56 亿元。在我们12 月28 日调研简报《主业业绩预计会略低于预期，医疗板块还在开拓》中已经判断“预计化工板块业绩未来一两个季度之内会略低于预期”。公司2015 年下半年受抗战胜利70 周年阅兵以及上合组织在河南郑州召开会议影响，相继停产达半个月之久，生产情况受到一定影响。销售情况四季度相比前三个季度不理想，加之PVP 市场竞争加剧，销售单价出现下滑，毛利率有所下降，因此，四季度的生产、销售情况不及预期。由于2016年第一季度的春节因素、目前的低油价等因素，我们预计公司化工板块的业绩未来一两个季度之内（包括2015 年的第四季度）将会低于市场预期。　　2、关注公司在医疗健康领域加码的战略　　2015 年末公司股东会通过《关于受让北京赛领国泽投资基金合伙企业（有限合伙）基金份额并对外投资的议案》。具体内容为公司和三家子公司（武汉呵尔、长沙三济、晶能生物）受让赛领国泽基金一期2 亿、5000 万、3000 万、2000万出资额度，4 家公司成为基金合伙企业有限责任人，后续按约定协议缴付出资3 亿元并对外投资。2014 年公司通过兼并重组方式一次性收购三家体外诊断企业，进入了以体外诊断为核心的医疗服务领域。考虑到直接并购方式中存在的不确定性因素，公司通过联合医疗健康行业专业程度高、资源丰富的股权投资机构共同设立并购基金，通过并购基金的孵化培育来增加并购项目储备，为公司拓展医疗健康领域相关业务，加快公司产业战略转型提供重要支持。　　3、给予“审慎推荐-A”投资评级　　预计公司2015-2017 年EPS 为0.33 元、0.53 元和0.60 元，给予“审慎推荐-A”的投资评级。　　4、风险提示　　化工板块业绩低于预期的风险。 今日最新研究报告

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