研报日期：2016-04-26

　　顺网科技(300113)　　事件 ：顺网科技(300113.CH/人民币84.55, 未有评级)近期举行2015年年报交流会。公司董事长、财务总监、董秘等高管悉数出席。　　一、2015 年业绩　　1、公司2015 年实现营业收入10.22 亿元，同比增长57.49%；实现净利润2.86亿元，同比增长82.1%；实现扣非后净利润2.77 亿元，同比增长103.87%；实现每股基本收益0.98 元，同比增长81.48%。　　2016 年1 季度，营收3 亿，同比增长81.7%，历史上最高的单季度收入。净利润9,200 万，同比增长163.5%。　　公司的收入和利润增长幅度在扩大。　　2、主营业务　　1）顺网游戏：5.07 亿元收入。同比增长211%，新增用户5,000 万，付费用户累计达到200 万。公司游戏平台独代产品近12 款，自研28 款，平台联运游戏100 余款。至报告期末，平台开服总数达14,348 组，开服数业内排名 前四　　2）广告推广业务：全年完成营收35,663.73 万元，同比上年增长8.49%。大数据精准营销应用。未来会向数字营销转移。　　3）移动端：顺网无线。顺网科技智能WiFi 路由控制器硬件出货量超过5万台，日活跃用户超 过600 万。　　二、2015 年的重大事件　　1、国瑞信安　　2016 年1 月获得证监会的收购许可。2015 年实现净利润2,994 万元，超过业绩承诺2,500 万。2016 年2 月，正式开始并表。2016 年1 季度还没有对母公司贡献利润。我们看重的是，国瑞信安带来的是，我们在互联网安全上的布局。　　顺网的互联网安全布局：　　1）顺网无线：用户身份识别与信息保护；2）国瑞信安；3）网维大师：应用层保护，系统还原；4）派博/吉胜。　　2、HTC 合作签署　　2015 年11 月。独家代理，公司与HTC VIVE 签署中国大陆公共上网场所独家代理。通过与国际一流的VR 硬件提供商合作，为数亿互联网重度娱乐用户带来更具沉浸感的极致体验。　　3、利益分享　　2015 年的年度利润分配预案。每股现金分红2.5 元。10 送13 的送转。员工层面，2015 年完成公司首次授予股权期权激励。对象共计行权201.93 万份，激励对象166 名。2016 年公司将进入首次股权激励的第二期行权。未来公司会推出更多为股东、员工分享利益的计划。　　三、2016 年展望　　1、电竞业务——火马电竞　　1）2015 年底，全国10%左右的网吧已经转型为网咖或者电竞馆　　顺网1 亿的重度用户，已经转型成为电竞 直播的用户。　　2014 年，举办了ISS，中国网吧超级赛。2015 年举行的电竞比赛有3,000 支战队参与，在25 个城市。　　我们认为，我们需要推出更线上的产品——火马电竞。帮助用户在平台上，进行电竞团队的组队、对战等功能。　　目前已经上线一段时间，注册用户1,800 万，月活700 万，日活100 万。累计付费用户40 万，单月付费流水100 万。　　2）电竞的核心根本：赛事内容　　电竞的产业链很长，包括，CP、用户、俱乐部、职业联赛、直播媒体等环节。　　顺网有1 个亿的重度用户，7,000、8,000 万的电竞玩家。用户和俱乐部之间是断层的关系。所有的电竞直播平台，直播内哦让有限，因为没有足够的重度用户参与。　　火马电竞要做的是，首先，把顺网娱乐平台的用户调动起来做草根联赛。2014年的ISS，是线下的。之后我们希望做线上的联赛。然后，再把草根联赛里面的牛逼选手，我们会跟他们签约。今年预计签约2,000 个战队，希望办10 万场的比赛。再帮助这些战队去参与职业联赛。同时，这些草根联赛中产生了电竞直播的赛事内容。　　火马电竞特征：多终端、跨领域、多游戏　　用户数据：非参赛用户，3.42 小时上网时长；参赛用户，上网时长5.72 小时，用户粘性提高60% 。初步布局15 家地域赛区，电竞网吧2.2 万家，覆盖网民4,200 万。　　火马电竞打造全新的上游厂商推广渠道。火马电竞平台，以赛事、活动内容为核心的推广方式。　　在盈利模式上，用户可以付费报名参与比赛，如果用户获胜，就可以得到相应的回报。“胜场有你”　　日均用户参与量超过200 万笔。　　目前的产品基础搭建、运营模式已经完成的验证。2016 年会进行全网的用户验证。移动产品也会陆续推出。　　2、VR 业务　　定义为VR 生态的联结者。　　链接VR 硬件、VR 内容、VR 线下的体验渠道。　　1）硬件支持：基于1,000 万网吧终端硬件。高性能显卡与SSD 支持　　2）顺网VR …… 今日最新研究报告

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