研报日期：2016-04-25

　　顺网科技(300113)　　母子公司整合效果显着，业绩大幅增长。2015 年，公司主营业务保持了持续良好的发展势头，经营业绩同比大幅增长。公司实现营业收入102214.73 万元，同比增长57.49%；实现归属上市公司股东的净利润28559.97 万元，同比增长82.10%，主要是得益于公司扩大了网吧市场规模和产品的不断优化升级，及母子公司的整合效应显现。　　传统业务稳定增长，游戏运营业务迅猛发展。受益于公司网维大师和云海平台广告资源利用效率进一步提高，基于大数据的精准营销平台推出，以及ISS网吧电子竞技比赛的举办，公司广告及推广收入保持平稳增长，2015 年完成营收35663.73 万元，同比增长8.49%；游戏运营业务仍持高速增长，2015年共计实现收入50750.14 万元，同比增长211.36%，占营业收入比重提升至49.65%（2014 年同期为25.11%）。公司目前游戏平台独代产品近12 款，自研28 款，平台联运游戏100 余款。至报告期末，平台开服总数达14348组，开服数业内排名前四， 2015 年平台新增注册用户数逾5000 万人，平台付费用户数超过200 万。　　收购国瑞信安，打造国内安全领域专业品牌。2015 年公司发起了对于国内领先的信息安全领域专家国瑞信安的并购，并获中国证监会重组委审批通过。通过该并购，公司夯实公司作为互联网平台的基础能力，有效扩大了在安全行业的市场份额，同时为互联网娱乐平台的发展壮大铺垫了有力的安全基石，为公司1 亿互联网重度娱乐用户保驾护航。　　携手HTC、招募合作伙伴，打造VR 网吧旗舰店。公司与HTC VIVE 签署了中国大陆公共上网场所的独家代理协议，目前公司已开始招募国内网吧业主开展线下体验业务。考虑到公司目前旗下网吧管理系统业务覆盖超过10 万家正规网吧，再加上HTC 的独家代理权获得的内容硬件优势，公司有望成为VR 线下体验解决方案龙头。　　一季报维持高增长，分红预案彰显盈利信心。受益于公共上网场所市场规模的扩大和整合效益持续释放，公司2016 年第一季度营业总收入为30669.37万元，同比增长81.66%，归属于上市公司普通股股东的净利润为9260.39万元，同比增长163.48%。同时，公司在4 月20 日股东会上提出以每10 股派发现金股利人民币 2.50 元同时以资本公积向全体股东每10 股转增13 股的分红预案，分红金额占归属于上市公司普通股东净利润的25.60%。从公司过往分红历史看，已经连续三年进行现金分红，我们认为此次分红预案再次彰显公司对未来盈利的信心。 今日最新研究报告

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