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研报日期:2016-04-25
顺网科技(300113) 公司发布2015年年度报告,实现营业收入10.22亿元,同比增长57.49%;实现归属上市公司股东的净利润2.86亿元,同比增长82.10%,基本每股收益0.98元,此外Q1实现营业收入3.07亿元,同比增长81.66%;实现归属上市公司股东的净利润0.93亿元,同比增长163.48%,并每10股转增13股派2.5元。 游戏收入大幅增长致业绩大增,B端导流C端变现成效明显。2015年公司游戏联运业务实现收入5.1亿元,同比大增211%;游戏平台独代产品近12款,自研28款,联运游戏100余款,平台开服数量大幅增长,至2015年末已升至行业第四;2015年平台新增注册用户逾5000万,付费用户超200万,增长较快;2016年一季度业绩继续大幅增长,我们判断更多还是来自顺网页游平台和浮云休闲游戏的贡献。 占领VR产业制高点,VR推广落地开启生态搭建,平台价值将进一步提升。2015年公司与HTC战略合作,获得在大陆公众上网场所的独家代理权,当前已启动顺网VR全国旗舰店招募,落地VR推广,通过在网吧搭建VR体验区、铺设HTC VIVE设备方式进行。2016年公司将继续布局全球VR产业,并根据自身在公共上网市场长期积累的品牌和运营经验,开拓VR行业线下线上联动运营的新模式;将继续保持并深化与全球顶级VR硬件和内容企业的深度合作,建立起围绕用户沉浸式消费、硬件平台与内容开发者深度参与的行业生态模式。我们认为公司依托网吧渠道领先优势、自身平台众多用户,以及与海外VR领先企业深度合作,将基于网吧场景搭建VR生态链,在内容、游戏分发等领域变现,逐渐实现VR从B端向C端导流,打开新的增长空间。 广泛合作并布局IP、安全业务,巩固平台领先地位。公司与慈文传媒基于IP的授权和视频内容分发等方面的深入合作有望逐步落地,收购国瑞信安后,安全业务将有效保障公司互联网娱乐平台安全,向应用级互联网平台升级。 维持“强烈推荐”评级。预计2016/17/18年EPS分别为1.49/1.93/2.32元,业绩持续高增长为公司股价提供较高安全边际,而公司切入空间巨大且正处于爆发初期的VR产业,VR时代平台价值将进一步提升,打开其市值空间。 风险提示:VR布局推进低于预期、游戏联运增长情况低于预期 今日最新研究报告
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