立足网吧业务大平台格局已显型

乔被利

(发表于: 顺网科技股吧更新时间: )

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立足网吧业务大平台格局已显型

研报日期：2016-03-01

　　顺网科技(300113)　　平台优势推高市场份额。网维大师产品在全国约有9万家网吧用户，市场占有率近六成，连续8年业内领先，具有绝对领先的市场优势。网吧客户资源的丰富进一步加强了公司产品的平台优势，使其增值服务和应用的规模效应远大于竞争对手。借助其平台优势和品牌优势，顺网在信息安全领域的软件和领先科技将会维持较高的市场份额，未来有望通过平台优势和网吧金融等手段进一步扩张市场份额。　　立足网吧业务，双轮驱动下公司游戏运营业务加速发展。公司一直致力于打造全方位的互联网娱乐平台，在保持原有网吧业务的同时，公司近年来大力发展游戏运营业务，不断通过战略合作，收购，自研等多种形式拓展公司的服务体系，目前形成了一整套完整的游戏运营产业链。在顺网游戏和91y游戏两个平台的双轮驱动下，截止至2015年上半年，公司游戏运营服务收入为1.8亿，占总营收的45%，较2014年同期增加267.08%。　　率先引入全球领先VR头显HTCVIVE，线下体验模式大有可期。我们认为，受限于产品较高的售价，VR未来发展路径或首先从对成本不太敏感的B端（如网吧）兴起。目前以VR座椅为代表的线下体验店平均收费在每人30元/次，按照1000家体验点，96次/天的平均体验次数计算，全国体验店年收入扣除渠道分成约在10亿元人民币左右。而公司基于过去在网吧市场较高的覆盖率，未来可通过在网吧搭建VR线下体验点，进而为HTCVIVE系列产品构建完善的营销渠道网络，充分开发作为潜在用户的网吧游戏玩家。　　C端战略效果显着，公司预告业绩同比大增。公司预告2015年度业绩同比增长70-90%，业绩增长的主要原因是：公司通过资源集约统筹管理整体提高了经营效率；业务从B端向C端转型战略卓有成效，游戏运营能力持续提升，游戏运营收入增幅较大；同时，运营成本控制合理，利润率提高。　　盈利预测。考虑公司游戏业务增长迅速且拥有庞大的线下网吧资源，未来VR线下体验模式有望为公司形成新的利润增长点。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为1.00、1.49、2.05元，参考同涉足VR概念的恺英网络、三七互娱、焦点科技、联络互动2016年一致预测PE35.6倍、48.60倍、68.64倍、75.55倍，同时考虑公司独家代理的HTCVive为目前全球最好的三款VR头显之一，我们给予公司2016年60倍PE，对应目标价89.4元，首次覆盖给予买入评级。　　风险分析：网吧市场饱和，竞争加剧；募投业务进展不及预期；VR行业发展不及预期；宏观经济下行风险；市场估值整体下移风险。今日最新研究报告

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印绅问

研报一出，，，那个啥

2016-03-01 10:44:30
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苏哀

借利好出货

2016-03-01 11:08:26
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水流

这情况不妙，逃命要紧

2016-03-01 11:14:02
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樊丰泌

研报一出，那什么来着

2016-03-01 12:10:10
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周屹佛

广电开始监管网剧，下一步就是让人诟病的游戏，封了游戏，利国利民利家庭

2016-03-01 12:44:28
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甄眼

在美股，游戏股都是边缘化的，因为它不带来进步，只会带来退步

2016-03-01 12:46:22
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柳之志

然后呢

2016-03-01 13:08:22
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充容凌

然后回归a股

2016-03-01 13:35:29
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毕珍夕

牛吹的再好，股价上不去，还是完蛋的玩意儿

2016-03-01 14:09:58
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昝侦专

现在不买待何时

2016-03-01 14:11:10
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程烟

弱智研究！顺网科技2016年每股才1.5元？至少2元！2016年目标市盈率才60倍？该公司未来三年利润复合增长率100%以上，至少100倍以上！今年底即使大盘仍然在2700以下，顺网科技股价必将翻倍。

2016-03-01 14:36:36
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连略细

海通证券股份有限公司2016.3.1.出研究报告，预计2016年顺网科技89元目标价，结果一周不到就到目标价，这种分析人员不炒掉有损公司形象。

2016-03-01 14:58:09
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曹沐沿

知道巨人在美国的市盈率吗？15倍，按理资本主义美国应该更热衷游戏网络等，

2016-03-01 16:02:13
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邢拿麦

有一点可以肯定出研报75以下卖给散户是不可能的。

2016-03-01 18:14:42
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荆毕

^_^

2016-03-02 05:42:18
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汲贞或

然后被爆炒

2016-03-21 23:37:39
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蒙吸

96次/天的平均体验次数计算: 机器一天工作12小时，每小时有8个人来试用？分析师是用屁股想出来的吗？

2016-04-11 21:57:26
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