研报日期：2016-08-24

　　长盈精密(300115)　　结论与建议：　　得益于主要客户手机出货量的大幅增加，公司CNC金属外壳需求快速增长延续，1H16营业收入及净利润均录得50%左右的增长。同时1-3Q16公司业绩预增40%-60%，依然保持较快的增长态势。 　　展望未来，公司CNC産能持续扩充，自有CNC设备已超过4000台，同时外协及租用的CNC设备亦有同样规模，将确保外观件业务收入的快速提升，同时公司在大电流BTB连接器、RF射频綫缆制造研发制造方面具有较高的技术能力，有望受益于新能源汽车、消费类电子行业的需求提升，爲公司业绩注入持续增长的动力。 　　综合考量，我们预计公司2016-17年可实现净利润6.8亿、9.1亿，YoY增长52%、33%，EPS爲0.76元、1.00元，对应PE分别爲33倍、25倍。考虑到公司业绩增长较快，维持“买入”建议。 　　外观件继续放量、1H16净利润大幅增长：2016上半年公司实现营收27亿元,YOY增长50.6%;实现净利润3.3亿元,YOY增长51.1%,EPS0.37元。其中，第2季度单季公司实现营收14.9亿元,YOY增长55.2%，实现净利润1.9亿元，YOY增长52.9%。公司业绩符合预期。分业务来看，金属结构件业务受益于Oppo（1H16出货量增长149%）、Vivo（出货量增长97%）等主要客户订单需求增加，收入同比增长近6成，惟毛利率受压铸、冲压等业务结构性影响下降3.1个百分点至29.4%；手机连接器业务收入同比增长24.6%，毛利率上升2.4个百分点至26.1%。综合来看，1H16公司收入增长明显好于消费类电子行业整体水平，体现较强的增长势头，同时综合毛利率29.2%，较上年同期微降0.3个百分点，依然处于较爲合理区间，虽然研发费用增长97%致期间费用率增加了1个百分点，但爲後续新産品的生産制造提供有力保障。 　　3Q16业绩持续快速提升：公司预计1-3Q16净利润区间4.5亿元-5.2亿元，同比增长40-60%。相应的3Q16净利润区间爲1.2亿元-1.9亿元，YOY增长17%-79%，继续保持快速提升的势头。 　　盈利预测和投资建议：维持此前盈利预测，预计公司2016-17年可实现净利润6.8亿、9.1亿，YoY增长52%、33%，EPS爲0.76元、1.00元，对应PE分别爲33倍、25倍。考虑到公司业绩增长较快，维持“买入”建议。 今日最新研究报告

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