研报日期：2017-04-19

　　新国都(300130)　　事件：公司近日发布2016 年报，2016 年公司实现营业收入112,654.59 万元，同比增长15.24%。实现利润总额13,506.06 万元，同比增长55%；实现净利润14,430.80 万元，同比增长67%。近日发布一季度报告，实现营业收入19497.7 万元，同比增长0.81%，实现净利润556.2 万元，同比增长10.91%。　　积极拓展电子支付产业链上下游，打开未来成长空间：公司以金融POS 机为载体，为客户提供电子支付技术综合解决方案，在移动支付的浪潮中，公司通过积累上下游资源，研究电子支付交易场景和应用形态，从硬件供应商到整体方案解决商，再到支付系统运营商进行拓展，探索布局未来应用的新产品，新技术、新模式，从而打开了未来的成长空间，为公司业绩增长打下了基础。　　大力投入研发，夯实成长基础：公司本报告期内投入研发费用1.49亿元，占营业收入13.22%。通过大力的研发投入，公司基于新一代云平台技术架构的大型交易结算支撑系统平台已经初见雏形，该平台结合公司设备，将有效降低客户运营成本，提高客户运营效率。公司在在支付、第三方收单、智能硬件、生物识别、云服务、征信、金融等领域积极推进技术融合、创新以及应用方案落地，目前在主流厂商中名列前茅；同时报告期内，公司和华为、恒生电子等10家机构加入由Linux基金会发起的Hyperledger区块链项目，完善了公司在支付产业链的布局。公司在研发和新产品的投入，在未来有望形成新的利润增长点，从而夯实公司未来成长基础。　　投资并购拓展产业格局：2016年3月，公司出资人民币5亿元增资深圳嘉石大岩资本，进行了在股权投资领域的布局；2016年5月，以5亿元收购了长沙公信诚丰的股权，切入了基于大数据技术的社会信用数据服务的领域；2016年，信联征信已签约客户16家，已签约数据源达9家，为应用项目落地打下基础；浙江中正产品毛利率比2015年同比增长3%，同时公司顺利通过了公安部二代证项目厂审资质，成为了指纹采集仪、指纹比对算法、二代证模块三合一厂商，打下了未来业绩增长的基础。　　投资建议：我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.6 元和0.63 元。基于以上判断，给予“增持”评级。　　风险提示：支付行业拓展不及预期，行业增长放缓等。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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