研报日期：2017-04-18

　　新国都（300130）　　业绩增长符合预期，毛利率有较大提升。公司2016 年实现营收11.27 亿元，净利润1.39 亿元，同比分别增长15.24%、62.61%，整体毛利率提升5.74 个百分点至43.48%；同时2017 年Q1 实现营收1.95 亿元，净利润556 万元，同比分别增长0.81%、10.91%。　　持续加大研发投入，推进产品和技术融合创新。公司基于新一代云平台技术架构的大型交易结算支撑系统平台已初具雏形，以大数据收集、存储、分析为基础功能设计，开发完成后将可覆盖全交易过程，结合公司设备结合使用，可有效为客户降低运营成本，辅助客户提升运营效率。此外，公司在支付、第三方收单、智能硬件、生物识别、云服务、征信、金融等领域也积极推进技术融合、创新以及应用方案落地。　　加快产品推广，市场拓展卓有成效。国内市场，重点完成智能POS 推广工作，智能POS 市场实现了阶段性突破；海外市场方面，明确了国际业务的战略地位，继续快速发展，全年销售收入实现倍增，已实现销售国家近20 个。　　围绕核心业务资源，加强投资并购。2016 年3 月出资5 亿元增资深圳嘉石大岩资本，目标在公司核心商业资源上叠加金融产品和服务；2016 年5 月，以5 亿元收购国内领先的身份认证、运营内容和业务审核服务提供商长沙公信诚丰100%股权，致力于将公司核心支付业务的数据资源、征信牌照资源与公信诚丰的数据处理能力相对接，以实现其核心业务资源的有效变现。　　投资建议：公司战略清晰，以电子支付为抓手，积极整合产业链核心资源，向电子支付产业链上下游拓展，同时围绕交易环节，从征信、支付运营切入，进行战略布局，重点开展以支付数据为基础的大数据运营模式探索，建设电子支付安全受理环境，打造集团生态体系。考虑定增摊薄，预计2017-2018 年EPS 为0.77 元、1.02 元，“增持-A”评级，6 个月目标价25 元。[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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