业绩扭亏为盈，工业4.0龙头有望销售放量

吉佰

(发表于: 华中数控股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-12

　　华中数控(300161)　　事件：公司公布年报， 2016 年实现营业收入 8.1 亿元，同比增长47.6%；归母净利润为 0.13 亿元,同比增长 132.2%，每 10 股派发现金红利 0.2 元。　　投资要点　　2016 年营收同比增加 47.6%，净利润扭亏为盈，同比增长 132%　　2016 年营收同比增加 47.6%，净利润扭亏为盈，同比增长 132%。分产品看：数控系统业务营收 3.9 亿、增长 84%，占比从 15 年的 38%提高至 48%；机器人业务营收 1.26 亿、增长高达 272%，占比从 6%提高至 15%；传统数控机床业务营收 1.25 亿、下滑 19.6%，占比也从 28%降低至 15%；电机业务营收 1.24 亿、增长 36%。在数控系统配套上， 2016 年公司数控系统首次实现销售破万套。其中， 3C 领域累计销售约 8000 余套，与去年同期相比实现了大幅增长。机器人业务营收大幅增长一是源于公司原有机器人业务较去年高增长，二是源于并表了江苏锦明机器人业务收入约 0.44 亿元（ 12月过户完成并表）。　　综合毛利率 33%，同比 1.52pct,三项费用合计同比-14.72pct　　2016 年综合毛利率 33%，同比 1.52pct，自 2012 年起逐年增长。分业务看，数控系统毛利率 38.6%，同比-0.5pct；传统数控机床毛利率 12.7%、同比-6.8pct；电机毛利率 29%，同比 4pct;机器人毛利率 36.6%，同比-0.86pct。三项费用率合计 34.8%，同比-14.72pct（其中销售、管理、财务费用率分别为 8.37%、 25.38%、 1.03%，分别同比-2.95pct、 -12.16pct、 0.39pct）。管理费用率大幅降低，回归以往的正常水平。　　江苏锦明过户完成，协同发展，业绩增长有保障　　2016 年，江苏锦明实现营业收入 1.7 亿元，实现扣非后净利润 0.3亿元（业绩承诺为 2865 万元），完成了 2016 年业绩承诺。锦明的强项在于自动化系统集成，针对机器人系统集成应用成立了包装、装配和物流三大事业部，产品切入传统包装、 3C 制造和锂电生产领域，市场空间广阔。并购锦明是公司外延式发展机器人系统集成业务的重要举措，同时锦明未来有望拓展新能源汽车领域，与公司合作协同效应显着， 2017 年有望超预期。　　一核三体战略布局逐步形成　　公司积极进行经营转型，开拓新业务领域。 2016 年公司投资设立宁波华数机器人有限公司，结合宁波地区产业特点，拓展公司机器人产品的应用领域与范围。 2017 年，公司控股的工研院与东莞三新公司合资成立华数新能源汽车公司，主要从事轻量化商用车结构及关键零部件生产与销售。由此，公司以数控系统技术为核心，以机床数控系统、工业机器人、新能源汽车配套为三个主体的“一核三体”战略布局逐步形成。　　盈利预测与投资建议　　预计公司 2017/18/19 年的 EPS 为 0.30/0.41/0.56 元,对应 PE 分别为 82/60/44X，考虑到未来江苏锦明的业绩有望超预期和公司本部是工业机器人和数控系统的国内龙头，我们维持“买入”评级。　　风险提示： 3C行业景气度低于预期、拓展新能源汽车领域转型风险。[东吴证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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贝谷

都跌成这了，还吹

2017-04-12 17:19:23
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溥丹峻

小编若不知道国内各数控系统的占比情况，有何依据龙头。

2017-04-12 17:47:52
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柴委

小编若不知道国内各数控系统的占比情况，有何依据龙头。

2017-04-12 17:49:16
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易侈

点赞必中签

2017-04-12 17:56:30
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谷伽兔

龙头才这点利润，笑死人。

2017-04-12 17:58:17
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蔡方

鸡就是鸡还能成凤凰？？？

2017-04-12 18:34:12
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程圃彦

温州帮明天继续砸盘，10元见

2017-04-12 18:35:19
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花杳做

谁的钱都不是大风刮来的。来投资都是为了赚钱。股市是个填不满的坑，如果自己没有好的消息渠道和过硬的技术，不要随意操作，买一次、套一次、套一次割一次！专业的事交给专业的人帮你做，别等亏惨了，套深了，才想起寻求帮助，亡羊补牢也要早！

2017-04-12 18:59:29
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濮威

位置为王、趋势为方、能量识庄、均线控仓、指标来帮。这二十个字是我炒股多年的总结，希望能帮到你！

2017-04-12 19:20:39
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景桂企

下跌龙头，当之无愧，吹就没必要了，越吹越跌

2017-04-12 20:19:12
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雷太卷

吹你mb都套成这样出研报更跌

2017-04-12 20:35:16
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麴可育

吹鼓手

2017-04-12 22:18:04
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许洽

你收了华中多少钱

2017-04-13 09:17:13
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姬克兔

这是还是龙头啊？

2017-04-13 15:14:56
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季此

把你妈B都吹破了

2017-04-13 17:06:09
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韩役坚

华贴了

2017-05-18 19:58:31
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姚巨

第三季度

2017-05-31 21:13:04
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于前

啊个包

2017-07-14 23:50:13
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费倩兀

那么实现这样去定规范.排队申请的公司就是长线公司.假的公司就不敢来排队要钱!?!?排队申请人数一定会在合理的十致量内.

2017-07-19 13:54:35
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党炳

锂电看齐众泰汽车……

2017-08-09 12:19:07
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