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研报日期:2016-07-18
事件描述 四方达发布2016 年半年度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.08~0.12 亿元,去年同期为0.22 亿元。据此计算,公司2 季度实现归属于上市公司股东净利润0.03~0.07 亿元,去年同期为0.10 亿元,按最新股本计算,2 季度实现EPS 为0.01 元,去年同期EPS 为0.02 元,1 季度EPS 为0.01 元。 事件评论 上半年业绩有所回落,2 季度销售收入环比增长:公司是国内复合超硬材料行业唯一一家上市公司,是全球第三大聚晶金刚石拉丝模供应商,四大主力产品为石油片、矿山片、拉丝模、刀片,因此,公司产品广泛应用于石油钻探及矿山开采、电线电缆等领域。虽然公司通过引导复合超硬材料进口替代和硬质合金替代,导致公司2 季度产品销售量环比增长,但最终囿于上半年行业波动较大,产销活动受其影响,公司上半年销售收入下降,致使归属于公司股东的净利润较上年同期出现下降,仅为0.08~0.12 亿元,去年同期为0.22 亿元。此外,上半年非经常性损益影响净利润达295 万元,一定程度上对冲了经营销售端的影响。 油气行业回暖,内部协同增效:1)2014 年下半年以来,石油价格一路单边下行,到2016 年1 月,布伦特原油价格甚至一路跌破30 美元,为近十年以来的最低水平。在原油价格的低迷背景下,原油开采活动受到抑制。然而最近原油价格出现反弹行情,油价回升或将带动石油开采投资上升,进而促进公司相关钻探类产品的需求。2)公司引入先进信息管理系统——SAP,以取代先前的U8 系统,有望实现企业集成化管理,提高对整个企业业务的整合能力,从而获得内部协同效应,提高企业内部资金流、物流、信息流一体化管理能力,有助于提高效率和降低内部成本。3) 公司在长期技术积累和独有专利技术支持下,复合超硬材料的技术性能大大领先于国内同类产品,2016 上半年再次取得2 个新专利,进一步巩固国内超硬材料生产龙头地位。 预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.06 元、0.11 元,维持“买入”评级。 今日最新研究报告
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