2015年报及2016一季报点评：业绩稳定增长，静待新业务放量

桓求

(发表于: 东软载波股吧更新时间: )

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2015年报及2016一季报点评：业绩稳定增长，静待新业务放量

研报日期：2016-04-26

　　东软载波(300183)　　事件：　　4 月25 日晚间，公司发布2015 年年度报告和2016 年一季报。2015 年度，公司实现营业收入为8.25 亿元，比上年增长28.08%，实现归属上市公司股东的净利润为2.76 亿元，比上年增长12.52%；2016 年一季度，公司实现营业收入为1.51 亿元，同比增长3.09%，实现归属上市公司股东的净利润为5820.19万元，同比下降6.90%。　　投资要点：　　业绩稳定增长，静待新业务放量　　国网招标稳定，公司业绩平稳增长。2015 年度，受益于国网招标数量稳定，公司低压电力线载波通信产品出货量稳定增长，使公司收入稳定增长，业绩稳中有升。2016 年一季度，公司营收稳中有升，但受研发费用和人力成本上升等因素影响，公司利润同比小幅下降。　　产品毛利率略有回升。2015 年，公司毛利率为56.71%，较上年同期上升0.67个百分点。2016 年一季度，公司毛利率为62.88%，较上年同期上升10.72 个百分点。我们认为，2015 年度公司毛利率受低压电力线载波通信产品毛利率止跌回升影响而略有上升，而2016 年一季度毛利率明显提升主要系上海微电子纳入合并范围所致。　　研发投入持续加大，助力业务拓展。2015 年，公司研发投入占营业收入比重为12.74%，同比上升0.9 个百分点；2016 年一季度，公司研发投入占营业收入比重为16.66%，比上年同期增长45.64%。报告期内，公司东软物联云已成功上线，可为用户提供提供智慧家庭社区，智慧楼宇等解决方案，支持安防功能、能源管理、控制类、家庭网络、智慧社区等功能。我们认为，公司持续加大在智能电网、智能家居及集成电路设计等领域的研发投入将助力公司在智能家居、能源管理、物联网、集成电路设计等领域中的业务拓展。　　盈利预测与投资评级　　我们认为，公司有以下看点：1）国网业务由AMR 向AMI 过渡，公司在载波通信窄带高速和宽带技术储备和产品储备较深，未来有望充分受益于坚强智能电网推广与运营。2）以东软物联云为依托，公司不断完善社区和家庭、校园、酒店、楼宇、能源管理五大领域智能化解决方案，未来基于公司载波通信的智能化业务将有望加速爆发。综上，我们看好公司未来发展，预计公司16-18 年的eps 分别为0.74、0.90 和1.13 元/股，维持“增持”评级。　　风险提示　　智能化产品和业务推广进度不达预期；国网招标进度不达预期等。今日最新研究报告

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沈甸牧

不要出来丢人了，垃圾公司在底部弹上去都不是20%，砖家之前看高的是75，难道上23.9就这么难？

2016-04-26 15:50:30
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璩空盆

但愿你强起来！

2016-04-26 15:51:45
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范旋

软蛋太对不起投资的股民了

2016-04-26 16:15:56
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封站亟

要出，研报出来还要跌

2016-04-26 17:54:25
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空冈艴

东软载波(300183)企业高管者象股票一样走上绝路。

2016-04-27 10:30:42
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郗恰夷

垃圾股

2016-04-27 14:07:10
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仰底站

些股是垃圾中的垃圾！！！！！！

2016-04-27 14:27:16
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周圭

研报出来就出货乎？

2016-04-27 18:59:03
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权奚委

2016 年一季度，公司研发投入占营业收入比重为16.66%，比上年同期增长45.64%。2016 年一季度，公司营收稳中有升，但受研发费用和人力成本上升等因素影响，公司利润同比小幅下降。预计公司16-18 年的eps 分别为0.74、0.90 和1.13 元/股

2016-05-17 11:10:37
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蔚叮入

研报可正视听～

2016-05-18 20:01:25
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后干秧

xaertyuio 发表于 2016-05-18 22:49:25都己经话比你知，增加项目增加员工增加支出，等待增加收入，创业板软件科技股，市盈率25倍，放心好了，如在美股上市也值80元。正解

2016-05-19 14:21:14
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乌孝

山狗造谣惑众研报可正视听看山狗胡言乱语果真白痴弱智儿

2016-05-19 14:51:31
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麴可育

jb

2016-05-20 10:06:14
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井士

今天已到5.20,过气1516成臭几吧

2016-05-20 10:21:21
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牧宇

2016 年一季度，公司研发投入占营业收入比重为16.66%，比上年同期增长45.64%。2016年一季度公司营收稳中有升，但受研发费用和人力成本上升等因素影响，公司利润同比小幅下降。预计公司16-18 年的eps 分别为0.74、0.90 和1.13 元/股 xaertyuio 发表于 2016-05-18 22:49:25都己经话比你知，增加项目增加员工增加支出，等待增加收入，创业板软件科技股，市盈率25倍，放心好了，如在美股上市也值80元。

2016-05-20 10:55:11
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袁弓

预计公司16-18 年的eps 分别为0.74、0.90 和1.13 元/股，维持“增持”评级。

2016-05-20 11:38:51
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陆奕召

今日排名249位！

2016-05-20 15:11:56
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暨朋

涨停的节奏！

2016-05-22 22:10:37
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慕庶壶

尾盘涨停！

2016-05-24 14:15:06
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阳侵

2016-05-24 15:12:49
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