研报日期：2016-11-17

　　美亚柏科(300188)　　事件：公司晚间公告第二期股权激励草案，不超过1000万股，占目前总股本的2.05%。　　投资要点：　　退出限制性股票激励，涵盖员工广泛。本次股权激励计划的股票来源为：公司向激励对象定向发行，首次授予908.61万股，授予价格为12.19元，预留91.36万股。激励的条件为16-18年业绩考核分别不低于：以2015年净利润为基数的30%、50%、70%。同时，激励的对象包括董事、高管、核心技术／业务人员等，共计480人。覆盖范围广泛，有效地将股东、公司、核心员工个人的利益绑定，利于公司长远发展，同时促进业绩持续增长。　　传统业务稳健增长，新业务增长态势良好。得益于电子证据的重要性不断提升、数量大爆发与渠道来源愈加多样复杂等因素驱动，下游公检法、工商税务及企业等市场维持较强的需求，取证相关的各类新产品层出不穷。截止到前三个季度，公司的传统取证业务收入同比增速20%，不断地稳定增长。与此同时，新业务的收入占比在不断提升，验证了公司增长的驱动力得以推陈出新。今年以来，收入起量的新业务包括网络空间大搜索( 283.90%)、视频分析与专项执法设备( 12 1.54%)、大数据信息化。、　　网络空间监管范围扩大，公司成长格局广阔、路径清晰。在政府监管职能从线下往线上渗透的趋势下，公司业务广度和深度不断升级，从打击犯罪到提供网络空间安全解决方案。培育的新业务增长趋势强劲，大数据与大搜索等应用服务客户的场景不断扩大，成长空间广阔。我们预计16-18年EPS0.44、0.66、0.84元，对应PE为55、36、28倍。今年以来，公司股价经历深度调整，变动-57%。我们继续强烈推荐，维持目标价33.6元。　　风险提示：新业务拓展不达预期；并购协同管理不达预期；市场竞争加剧主要财务指标 今日最新研究报告

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