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研报日期:2016-11-01
翰宇药业(300199) 事件: 公司三季报发布, 1-9 月公司实现销售收入 6.15 亿元,同比增长 34.37%,归属上市公司股东净利润 2.30亿元,同比增长 32.06%,基本符合预期。 多肽原料药出口持续高增长, 已成为公司收入增长主力: 前三季度,公司原料药业务实现营业收入 1.12 亿元, 同比增长 519.70%;客户肽业务实现营业收入 8865.81 万元, 同比增长 8.17%。 目前出口的主要品种为利拉鲁肽和格拉替雷等原料药,这两个品种的仿制药申报已进入白热化阶段。 由于海外客户抢仿项目推进至后期,对于原料药用量的需求大幅增加,也为公司带来了大量原料药出口订单。 格拉替雷专利已于去年过期, 海外大型制药企业可能于 2017 年发起利拉鲁肽的专利挑战。公司是为数不多的拥有格拉替雷和利拉鲁肽原料药DMF 证书的生产商之一,具有明显的成本和价格优势, 将成为后续仿制产品的主要原料药提供商。随着这两个品种的仿制药上市,对于原料药的需求将进一步放大,因此目前公司刚刚进入原料药出口爆发的前夜。 公司同时在进行爱啡肽、格拉替雷、利拉鲁肽的 FDA 仿制药申报工作, 海外市场空间巨大,竞争环境良好,公司“原料药 制剂”成本优势显着,未来多肽制剂出口具有更加广阔的空间。 国内业绩承压, 特利加压素有望进入全国医保: 2016 年前三季度,公司制剂业务实现营业收入 2.42 亿元, 同比减少 16.27%。 特利加压素实现收入 1.19 亿元, 保持 38.61%的快速增长。随着本次全国医保目录调整工作的逐步展开,特利加压素有望进入全国医保目录,进一步放量可期。 胸腺五肽、 生长抑素等传统品种都出现一定程度下滑。公司前三季度销售费用达到 1.28 亿元,同比增长 108.48%, 正在大力进行新产品等上市推广工作。 但由于各省招标进展缓慢,卡贝缩宫素、依替巴肽、普通缩宫素等新老品种放量未能达到预期。 成纪药业整合效果明显, 药品组合包装产品、器械类产品实现较快的增长, 但完成今年业绩承诺 1.93 亿元的压力较大。公司正在大力协助成纪推进溶药器和“二合一”等产品的招标工作,成纪药业现已获得注射用甲磺酸加贝酯和布美他尼注射液生产批件,未来盈利能力将得到提升。 非公开发行工作完成,实际控制人和员工大比例参与: 公司于今年 10 月完成了本来非公开发行工作,共发行 2832.62 万股,发行价格为 23.30 元/股,募集资金总额为 6.60 亿元。 其中,公司实际控制人曾少贵、曾少强、曾少彬以及公司第二批员工持股计划通过资管计划认购本次非公开发行份额 3.6 亿元,体现了公司管理层和员工对于公司未来发展的信心。 盈利预测和投资建议: 预计公司 2016~2018 年摊薄 EPS 分别为0.48、 0.64 和 0.80,对应 PE 分别为 45 倍、 34 倍和 27 倍。 公司是国内多肽药物龙头, 出口业务有望在未来几年爆发式增长, 大股东参与定增和员工持股计划的价格为 23.30 元/股,具有较高安全边际。 我们长期看好, 给予“ 增持”评级。 风险提示: 成纪药业业绩不达预期,商誉减值风险; 药品招标降价风险;新药和无创血糖手环等产品的研发风险。 今日最新研究报告
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戈布呢央企股票,安全可靠。1央企是大型企业。2央企业绩好。3央企绝对不倒闭。4央企基本不停牌。5央企改革有预期。6企业活力会增加。7央企是稀缺资源。总之,央企有投资价值,2016-11-01 15:04:29
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郑柁忠告:大家千万不要买创业板。创业板都是垃圾公司。有退市风险……注册制实行之后很多创业板公司退市。注册制是一定要实行的。实行注册制是国家的发展方向。因此现在大家应该远离创业板。2016-11-01 15:04:37
快速回复
- 1 底部坚实、上涨有根,一举突破2015年高点!(翰宇药业300199)
- 2 海外多肽药公司盘前暴涨116%!国内减肥药能否跟上?(翰宇药业300199)
- 3 翰宇药业董秘在今天的回复提问中有一句“利空出尽”的表述。这四个字的分量不轻,我理(翰宇药业300199)
- 4 这支票的逻辑是拉起来一点就跑,只要有承接就砸盘,知道为什么吗?融资融券有平仓规则(翰宇药业300199)
- 5 常山,除了肝素外,就只剩下个尚未申报注册上市的艾本那肽,稍微有点脑子的就知道谁蹭
- 6 股东减持100股,吧里大肆吹捧股东现价不愿卖,下周会大涨,我来醒醒大家:股东10
- 7 搜索了几个大型购物平台,发现翰宇HY3000鼻喷雾剂销量大增。#胡锡进套牢甩锅李
- 8 如果靠几个散大发就能打趴翰宇的话,那常山也不用强撑了!翰宇药业与常山药业分割是迟
- 9 秀兰这波减持还是非常高明的 肯定有高人指点!
- 10 没吃过猪肉起码也看过猪走路吧?讲个浅显又通俗易懂的案例语,某某离任前会按照审计制
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