订单表现亮眼，战略稳步推进

桂动

(发表于: 易华录股吧更新时间: )

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订单表现亮眼，战略稳步推进

研报日期：2016-10-31

　　易华录(300212)　　公司于10 月28 日晚发布2016 年三季报，年初至报告期末，公司实现营业收入13.72 亿元，同比增长29.55%，实现归属于上市股东的净利润0.83 亿元，同比增长30.84%；其中三季度单季公司实现营收4.75 亿元，同比去年三季度提升55.86%，归属于上市股东净利润0.05 亿元，同比-20.75%。　　订单表现亮眼，公司业绩重回快速增长轨道。前三季度公司在智能交通、智慧城市等优势领域业务进展顺利，累计新增项目金额总达到约22.22 亿元，先后中标枣庄、武汉、菏泽等地智能交通项目以及智慧阳信、智慧离石、菏泽、蓬莱智慧健康养老服务PPP 等项目，其中公司中标的“蓬莱市智慧健康养老服务PPP 项目”和 “智慧蓬莱”建设运营PPP 项目，总投资额分别为7.079 亿元、12.34 亿元，对于公司后续在其他地市开展养老服务PPP 项目具备极大的示范效应。预计随着前期中标项目的逐渐落地以及行业景气度的好转，全年业绩将持续保持快速增长的趋势。　　盈利预测及投资建议：考虑到公司业务转型进展的实际情况，我们调整公司盈利预测，预计公司 2016-2018年净利润增速分别为 31%、43%、46%，对应 EPS 分别为 0.44、0.63、0.92 元。考虑到公司在智慧城市、智能交通领域内的独特优势及标杆地位以为未来向大数据一级运营商转型的发展潜力，我们认为公司目前时点具有较高投资价值，维持公司"买入"评级，目标价 40 元，对应 63*2017PE。　　风险提示：地方政府融资行为受约束导致的政策及财务风险；与地方政府签约协议落实不到位的风险；未来走集团化发展模式的人员管控风险。今日最新研究报告

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