研报日期：2016-07-20

　　易华录(300212)　　业绩高速增长，公司战略明确。公司上半年业绩预告，归母净利润6900.38 万元-8050.45 万元，同比增长20%-40%。公司确定“1 4”发展战略，即以智能交通为基础业务领域，同时积极拓展公共安全、智慧城市、蓝光存储、居家养老等领域。公司将通过PPP 模式推动项目落地，将线上与线下融合，打造成为以数据为核心的智慧城市运营商。　　电子车牌与蓝光存储业务国内领先。电子车牌领域，公司全面覆盖芯片、读具和后台软件系统等各个部分，公司的智慧交通系统平台在220多个城市应用，布局距离市场最近。电子车牌仍处于实验阶段，目前，公司已参与了无锡电子车牌的试点工作，未来公司也将启动京津冀地区的先行先试工作，并基于电子车牌服务来向G 端、B 端及C 端提供出行相关的优质服务。布局长寿命、高安全、低耗能、绿色环保的光存储技术：蓝光存储具有低能耗、高稳定性、抗核磁攻击、数据可存储50 年以上等优势，非常适合应用于归档存储。公司在蓝光存储领域拥有非常高的产品技术实力。oracle 等众多大数据厂商都开始尝试使用蓝光来解决海量数据的存储问题。随着大数据的爆发，国内市场需求也将被逐渐唤醒，蓝光存储被广泛看好，未来发展前景广阔。　　PPP 模式优势明显，智慧城市大有可为。公司深耕智慧城市建设，中标的智慧城市合作项目覆盖全国。今年已先后中标签约多笔大单，项目进展迅速。2015 年公司参与设立了80 亿的山东智慧城市子基金，为公司在山东省内的智慧城市项目落地、建设和运营提供支持。PPP模式的推行有效解决政府主导模式下，市政建设项目融资难、效率低的问题。从目前的产业发展状况看，PPP 已经成为政府城市建设首选的方式，随着智慧阳信项目的成功落地，公司运用PPP 模式进行智慧城市建设有望加速落地，并迅速在全国范围内复制。　　投资建议：预计公司2016/2017 年 EPS 0.52/0.72 元，给予“增持”评级。　　风险提示：PPP 模式推进不达预期。 今日最新研究报告

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