研报日期：2015-11-25

　　千山药机(300216)　　一、 公司概况：　　公司主要从事制药机械、医疗器械装备等包装机械、医疗器械产品的制造、销售及进出口业务，是国家火炬计划重点高新技术企业、中国制药专用设备排头兵企业、国内主要的注射剂生产设备供应商。主导产品包括：大容量注射剂生产自动线(包括非 PVC 膜软袋、塑料瓶、玻璃瓶)、小容量注射剂生产自动线（包括玻璃安瓿、塑料安瓿）、口服液生产自动线、大小容量全自动智能灯检机、真空冷冻干燥机、预灌封注射剂自动生产线和塑料盖压塑成型机等。　　二、 公司看点：　　1、 传统医药装备制造业务升级　　公司近年来立足主业谋转型，不断升级装备制造业务，并谋求资源整合， 并购符合公司战略发展的装备业务资源和技术。公司已经成功研制了药房自动化设备，并通过对德国 R E 公司的战略收购，已合作研发出了满足国内无菌采血针生产需要的采血针自动组装贴标机、预灌封注射器生产自动线、一次性输液器生产自动线等系列无菌医疗器械自动化装备。 公司未来将研发成果产业化，从而丰富公司装备制造业务产品线，促进公司装备制造业务板块升级。　　2、 继续布局精准医疗领域　　公司近年来通过投资不断布局精准医疗领域，去年投资宏灏基因进入基因芯片领域，今年上半年又增资上海申友，该公司主要从事基因诊断包括肝病类、性病类、优生优育类、肿瘤类等荧光定量检测试剂盒和基因序列分析产品的研发，并投资三谊医疗，该公司已取得了腕式只能电子血压计、臂式智能电子血压计两个产品注册证，是国内唯一一家取得具有无线传送、远程控制功能电子血压计注册证的产品。 公司在慢性病精准管理与服务领域的资源布局已经基本形成，围绕高血压精准管理与服务的资源储备已经具备产业化条件。公司目前已经掌握了高血压个体化药物基因检测芯片技术并投入生产，市场推广初期已取得了良好的市场反馈。公司对便携式血压监测系统（智能电子血压计）即智能可穿戴医疗设备产品的布局即将完成，未来将形成集“基因检测 远程医疗 实时监测 私人定制健康管理综合解决方案”为一体的有特色的慢病精准管理与服务平台。　　三、 投资建议：　　预计公司在 2015 年和 2016 年的 EPS 分别为 0.6 元、 0.66 元， 截至 2015 年 11 月 24 日的股价为 45.7 元， 对应 2015 年 PE 为 76 倍， 公司正处于战略转型阶段，未来精准医疗领域发展潜力较大。　　四、 风险提示：　　装备制造业务下滑的风险； 精准医疗发展低于预期的风险。 今日最新研究报告

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