业绩反转信号强烈，燃料电池板块后续增长强劲

昝台先

(发表于: 富瑞特装股吧更新时间: )

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研报日期：2017-07-20

　　富瑞特装(300228)　　投资逻辑：天然气柴油价比下降，利好传统LNG 业务，主营业务业绩反转信号强烈；2）下游天然气重卡市场大幅放量，渗透率稳步提升，公司LNG 装备业务持续受益；3）加强布局车载供氢业务及加氢站配套设施业务，氢燃料电池行业战略地位及产品优势明显，作为燃料电池行业中储氢龙头企业，公司在产业高增速下受益明显。　　天然气行业持续回暖，天然气重卡需求大幅增加：天然气作为替代清洁能源，其行业景气度受油气价格比影响显着。2014 年以来，随着原油等传统能源价格持续大幅下滑，对天然气市场造成了显着的冲击。2016 年末，石油价格逐步走高，伴随着天然气价改的持续推进，天然气与柴油价格比价关系显着改善，造成下游天然气商用车领域需求猛增。2017 年1~5 月，共销售天然气货车29400余辆，同比增长595%，公司是LNG 储气瓶领域绝对龙头，综合市占率达到40%，随着天然气行业转暖，公司业绩已现拐点。2017Q1 公司实现营收3.2 亿元，同比增长141.7%；归母净利润0.19 亿元，扭亏转盈同比增长171.9%。　　氢能产业发展势头迅猛，加氢站和氢瓶领域获得新业务增长点：氢能在未来车用能源中与电力将并存互补，共同支持新能源汽车产业发展，国家高度重视氢能燃料电池战略地位，并给予持续支持。公司在此领域形成明确清晰的长期战略，拟投资3 亿元，用于开展氢能源汽车供氢系统产业化项目，项目达成后形成年产5 万只储氢瓶的产能，具备氢能源汽车供氢系统2 万套/年的配套能力。公司2016 年11 月与北美重要燃料电池生产商PlugPower 及国内某专用车有限公司签署17~19 年生产13500 辆燃料电池物流车的框架性协议，其中17 年完成500 辆。这一协议的稳步实施将使公司迈出在燃料电池领域从战略布局到业绩贡献的重要一步。　　盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.26 元、0.38 元、0.56元。当前股价对应公司17-19 年PB 分别为2.55 倍、2.37 倍、2.15 倍。结合可比公司及公司历史PB 情况，给予公司2017 年3.6 倍PB，对应目标价14.72元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：原油价格下跌风险；天然气价改推进不及预期风险；氢能源行业发展不及预期风险。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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范旋带

就剩忽悠的功夫了

2017-07-20 11:01:24
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屈副宫

铁律！越推越不涨！

2017-07-20 11:01:42
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庞肥垂

就剩忽悠的功夫了

2017-07-20 11:01:43
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蒋幻杯

涨是肯定的！

2017-07-20 11:14:01
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弓坊

研报一出，应声下跌。

2017-07-20 11:31:58
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贝婧及

业绩反转，氢能源汽车是未来发展方向！39跌到10元！两年之内翻翻绝对不是问题！

2017-07-20 13:09:00
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养叮研

富瑞特装就是一帮的狗日的皮包公司加一帮狗日的托！！！！

2017-07-20 16:19:58
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陶奸匠

富瑞特装就是一帮的狗日的皮包公司加一帮狗日的托！！！！

2017-07-20 16:20:47
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谢查启

我看见了250

2017-07-20 18:47:13
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熊累丘

真要是业绩好，股价就不会是这个鸟样了。

2017-07-20 18:48:03
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王查寄

又要唱“老乡别走”的戏了

2017-07-20 21:03:24
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莘片

据第一财经报道，苹果与CATL（宁德时代新能源）正在进行一项基于保密协议的新能源汽车动力电池项目合作。我们第一时间沟通了CATL研发院，目前还没法证实此消息。但是联系到苹果造车计划已经开始加速推进，而ATL则是苹果数码电池的主要供应商，两者在动力电池领域展开合作有较大可能性。CATL是我们一直强烈看好能够参与全球竞争的动力电池龙头，2016年动力电池出货量达到6.7GWh，国内第二，全球第三。2017年上半年按装车量测算动力电池出货量已经排名国内第一，市占率超过20%。我们预计未来几年CATL的竞争将进一步明显。天风风驰电车是市场上对苹果和特斯拉产业链跟踪最为紧密的团队，我们之前就在提示苹果的造车计划正在全面铺开。我们认为苹果与CATL的合作，除了直接给市场带来爆款车型，提升消费者关注度之外，还将继续倒逼原有车企向新能源汽车转型的速度，全球电动化大趋势不可逆转。

2017-07-20 22:14:03
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戎匹抗

估计最近8元下方

2017-07-21 06:59:25
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经穴

如果元的话我全仓买入，谁怕谁！

2017-07-21 11:02:47
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