研报日期：2016-08-23

　　迪安诊断(300244)　　事件：公司近日发布2016年中报，实现营业收入16.28亿元，同比增长100.22%，归母净利润1.35亿元，同比增长52.39%，EPS为0.25元。　　公司主营业务收入快速增长，后续业务具备较大增长空间　　上半年，公司主营业务收入16.28亿元，同比增长100.22%。公司目前4主营业务及营收占比分别为，诊断服务 (41.84%)、诊断产品 （57.24%）、健康体检 (0.78%)、冷链物流 (0.15%)。1）报告期内，诊断服务和诊断产品分别同比增长30.46%和223.73%。我们认为，行业相关政策导向利于龙头企业，公司综合实力强，深耕行业时间久，我们看好公司在诊断服务和诊断产品领域的业绩的持续成长。2）健康体检业务，其处于可持续发展的前期布局，报告期该业务收入大幅增加，同比增长达297.61 %，我们预计，该项业务的高速成长可持续。由于我国慢性病、癌症发病率快速提升将推动人们健康意识进一步提升，公立医院逐步实行“医检分离”利于民营专业体检机构高速发展等原因，该项业务正处在高速成长的初期，我们看好此项业务的持续高增长；3）冷链物流业务处于培育期，看好冷链业务的成长空间。全资子公司“深海冷链”具有多年渠道、网络、管理的积累，随着政府对医疗器械流通环节的质量监管力度逐步加强，我们看好公司冷链业务对公司利润的贡献。　　横向扩张,纵向深挖，科技创新整合产业链　　公司从以下3个层面推动产业链整合：1）全国实验室网点持续布局。本年度已建或在建实验室区域：江西、宁夏、内蒙、新疆、四川、福建等地，在浙江、山东等地积极推动二级区域中心建设，网络下沉覆盖基层医疗机构。2）积极推动渠道整合。已先后在浙江、北京、新疆、云南、内蒙、陕西、广州等地区联合具渠道优势经销商协同发展。3）发展科技创新，加速技术转化。构建技术平台，培育与发展细分领域诊断技术或产品。整体第三方诊断行业和IVD行业的渠道扩张与整合尚处于初级阶段，我们看好公司未来加速整合的前景，加速公司的业绩成长。　　首次给予公司“增持”投资评级。　　我们预计，公司2016/2017/2018年的营业收入分别为29.73亿元、41.62亿元和54.11亿元；归属于上市公司母公司的净利润分别为2.98亿元、4.33亿元和5.82亿元；每股收益分别为0.54元、0.79元和1.06元；对应的动态PE分别为60.65倍、41.46倍和30.9倍。我们看好我们看好公司主营业务增长推动业绩，同时看好公司渠道整合和产业链延伸的效果。给予公司“增持”的投资评级。 今日最新研究报告

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