研报日期：2016-05-23

　　【事件】　　近日我们与迪安诊断(300244.CH/人民币30.15, 未有评级)董事会秘书就公司业务发展动态进行沟通交流。　　【调研要点】　　1. 今年新建实验室超计划，全国布局加速　　公司加速“4 4”的新建实验室扩张战略，即每年以新建或并购方式完成4 家实验室的运营，同时启动4 家拟建实验室的选址与筹备。截至目前，公司拟1.15亿元收购江西最大规模独立医学实验室-江西华星医学检验中心55%股权、内蒙地区独立实验室预计下半年开业、新疆完成元鼎医疗器械并购同时合资共建实验室、成都和福建的实验室在建中；除了一级中心实验室在建，也会加快二级中心实验室建设。预计2016年的扩张目标将提前完成，全国布局加快。　　基于第三方检测服务半径的限制的行业特点和分级诊疗的医改大趋势，公司在独立实验室的布局坚持横纵向发展，横向在全国主要城市完成实验室布局，建立中心实验室，纵向上实施“全国布局，地区渗透”的三级实验室布局策略，即在北京、上海、杭州等一线城市建设一级中心实验室，在昆山、温州、淮安等建设二级实验室，下沉到基层医疗机构建立三级快速反应实验室。三级布局策略实现了从高端三甲医院到基层医疗机构的全渠道覆盖，且以大区为核心的分布式运营管理模式，有利于实验室设置标准分级与快速推进区域中心下沉式布局。　　截止到目前，公司目前有26个独立实验室在运营，业务遍布20个省市，拥有超过12,000家的医疗机构客户，检测人群测次数超过5,500万量级指标。这在以规模效应构筑行业壁垒的第三方诊断服务机构中竞争优势明显。　　2. 纵向深化“产品 服务”一体化商业模式，打造迪安特色3 N模式　　“第三方医学诊断外包检测服务” “医学诊断设备、试剂销售代理业务”是迪安特色的双轮驱动的商业模式，能为不同发展阶段的医疗机构提供个性的整体解决方案。在“4 4”实验室扩张的同时，公司近两年不断加快体外诊断产品渠道拓展，公司通过战略投资整合了北京、浙江、云南、新疆、内蒙等地的IVD产品代理商，借助投资公司的客户资源和渠道，实现产品和服务的协同发展，巩固公司的渠道优势。　　迪安的“3 N”模式指“检测医学 病理诊断 影像”三大基础平台和其他业务领域平台，如司法鉴定、健康管理、CRO业务等，协同发展。各平台业务进展如下：　　检测医学： 公司第三方检测业务在第一季度实现营收 2.6 亿元，同比增长 31%。公司的独立实验室已经进入了运营的良性成长期。以 2015 年年报公布的 26 家独立实验室中，预计 2016 年有 17 家实现盈利。新建综合性实验室有实验室面积 2,000 ， 2,000 万投资额的硬性条件，一般新实验室 3 年实现盈亏平衡，随着越来越多的新增实验室实现盈利，公司的第三方检测业务预计能保证持续高增长。　　在特检业务领域，主要指质谱和测序平台，目前收入占比 10%左右， 是公司未来的业务重点。博圣生物在 2015 年实现净利润约 1 亿，增速 30%的目标达成，公司有望提高持股比例成为控股股东。目前公司已经推出肿瘤个性化用药指导、遗传风险检测等服务，目前处于市场开拓期，借助公司的渠道资源，有望实现快速发展。　　病理诊断： 公司依托中华病理学会及北美华人病理学会顶级专家资源，打造了“基础病理诊断中心 高级病理诊断中心 高级病理顾问团”三级病理诊断和会诊平台。公司目前服务的医疗机构中，二级及以下医疗机构占比 80%，多数低级医疗机构缺乏病理诊断人才，公司强大的病理诊断平台满足客户需求，形成了明显的竞争优势， 增加客户群深度粘性。　　在互联网 时代，公司积极探索新的商业模式。公司搭建远程病理会诊平台能帮助边远地区患者享有全国各大医院知名病理专家资源、解决基层病理医师不足问题，能够提升基层医疗机构病理诊断能力，有着巨大的市场空间和设会意义。对于公司自身来讲，通过数字病理平台的建设，可以实现内外部专家资源共享，实现高度一致化的病理诊断水平，提升各子公司的病理诊断能力。　　医学影像平台： 公司在 2015 年获批成为国家级高性能国产设备第三方应用示范中心。目前第三方影像中心的商业模式在探索中。多领域业务取得突破性进展：　　1.健康管理业务： 2015 年公司战略投资浙江美生，定位高端体检服务，目前该业务处于市场耕耘期，今年有望实现盈亏平衡；公司与韩国 SCL 集团合资设立的韩诺健康，以预防疾病和早期发现疾病为目标，实现了预防与治疗全程服务的健康管理模式，成功切入了高端健康管理领域。　　2.司法鉴定： 迪安司法鉴定是基于独立实验室平台建立的社会第三方司法鉴定机构，机构通过了国家级司法鉴定机构资质认证，具备完整和规范的质量管理体系。目前该业务处于耕耘阶段，围绕行业特点做技术储备，后续力争实现连锁化快速发展。…… 今日最新研究报告

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