研报日期：2016-04-20

　　光线传媒(300251)　　公司董事长王长田发言：　　2015 年光线传媒(300251.CH/人民币 25.47, 未有评级)的营业收入 5 亿元，利润4 个多亿。我个人并不是特别满意，以光线的业务基础，我们应该有更好的业绩。去年主要的影响是电视业务，电视栏目业务去年有 4,000 万的亏损。电视剧业务去年表现一般。两个业务去年亏损 7,000 万。拖累了公司业绩。　　否则应该是 5 个多亿的利润。正是因为看到了公司的问题，去年我们逐渐开始，今年完全没有电视栏目业务，电视剧业务也有好转。再加上电影业务其他业务的强劲增长，我们预计今年会有很好的增长。　　去年的现金流比较好的表现，净现金流有 5 亿的正增长（2014 年为负 8,000万）。光线在计算业绩上，更多看主营业务，公司的非经常性损益在行业比较低，处理也很保守。这为我们未来发展提供了很好的基础。　　一、2016 年发展计划　　1、电影业务：　　2015 年投资 20%以上同时进行发行（或联合发行）的影片票房是 55.76 亿元。在整个行业综合性的电影公司是排名第一位的。今年同样口径的总票房目标希望达到 70 个亿。 如果达到 70 个亿，在行业仍然会保持排名第一。 2013-2014年都是排名第二的。公司从电影业务来看，光线是中国当之无愧的第一电影公司。今年规划了 16 个电影，年报上披露了一部分，有一些还没有披露。　　目前已经上映了 4 部。《美人鱼》总票房是 33.8 亿元，《火锅英雄》已经达到 3.3 亿。接下来包括：　　《谁的青春不迷茫》（在大学生群体非常受欢迎，预计票房会很不错，投资基本 100%都是光线，目前版权销售和植入广告已经覆盖了大部分成本。预计在 2 季度会给公司贡献利润）、《从你的全世界路过》（超级大 IP，张嘉佳小说改编）、《正义联盟》、《大闹天竺》（王宝强导演）、《无罪辩护》等。预计里面有 2 部影片，有超过 10 亿票房的潜力。光线的电影，经常都是看起来一般，演员比较新，但是能有很好的爆发。电影市场已经证明了，我们在操作这种爆款电影上很有经验。　　今年即将开拍的有 15 部真人电影，包括《鬼吹灯》三部曲的第一部，金庸作品《天龙八部》、《笑傲江湖》，用新人新角度新风格来重新拍摄金庸的作品。接下来会逐渐宣布创作团队。同时计划今年重新拍摄《少林寺》。还有多部青春类的 IP 电影，在青春片领域，中国目前还没有其他公司可以与光线抗衡，包括《致青春》、《同桌的你》、《匆匆那年》等，票房纪录都是光线创造的。还包括漫画 IP《暴走大事件》改编的《暴走白日梦》，还包括正在制作中的《三体》。　　总体来说，我更看好明年要上映的。从 IP 来讲，多数都有强大的 IP 基础。我们的制作标准要求也非常高。所以明年光线的影片都非常值得期待。这里面大多数是我们主导的，我们还会有很多参与投资的。　　2、电视剧、网络剧：　　预计今年 15 部电视剧网络剧进行拍摄。包括《诛仙》、《笑傲江湖》、《左耳》、 《盗墓笔记 2》、冯唐小说改编的，日本漫画改编的作品，《查理九世》等。基本都是有强大 IP 为基础的，都是超级 IP。　　这些分为两种，一种是全网络剧，一种是纯网络剧。盗墓笔记第一部是纯网络剧，第二部也可能是纯网络剧。做这么多纯网络剧，主要是为我们在暑期开通的先看网做准备。　　3、动画片：　　今年计划上映 3 部，在制作中的有 9 部。《大鱼海棠》 、 《金陵王座》等 3 部，水准较高。我们更加期待的是正在制作的影片，包括《大圣归来》制作公司制作的《大圣闹天宫》等。　　这里面的 IP 包括《梦幻西游》的 IP，以及中国传统题材。在动画片领域，光线投资了中国 50%以上中国最优秀的动画片制作公司。彩条屋影业布局了 14家的动画片制作公司。　　我觉得动画片需要市场培育期，短期内个别影片会爆发，作为行业还需要培育期。　　4、游戏业务：　　我们投资了一些游戏公司，同时也有内部的游戏团队，今年有机会在游戏某些产品上体现出包括。我们旗下的公司制作了一个产品，即将和网易合作在暑期发布。由此证明了我们游戏的潜力。我们其他的游戏，也有被国内游戏上市公司保底发行。今年游戏业务会有转机。　　5、舞台剧和活动业务　　包括刚刚落幕的音乐风云榜，我们停掉了电视栏目，但是活动节目保留下来了。为我们投资的网站带来了 130 万的新增注册用户，也带来了很多的收入。同时地方政府也非常支持。这是中国做了 16 年的音乐颁奖典礼。另外一个是国剧盛典。每年 1 月在安徽卫视播出。　　舞台剧业务，以前没有。目前有两部在上演，一部是《左耳》，今年有 2-3 个舞台剧正在排练。《救命我变成了一条狗》等。在一些大的网络文学 IP，我们…… 今日最新研究报告

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