恢复评级并因风险回报均衡而评为中性；将入股猫眼电影

古河研

(发表于: 光线传媒股吧更新时间: )

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恢复评级并因风险回报均衡而评为中性；将入股猫眼电影

研报日期：2016-06-07

　　光线传媒(300251)　　最新事件　　我们恢复对光线传媒的评级并评为中性，12 个月目标价格为人民币9.97 元。我们仍认为公司储备项目强劲，但认为此后的风险回报状况较为均衡。此外，公司于5 月27 日宣布将入股领先的在线票务平台——猫眼电影。我们对交易能否成功不予评论，但与猫眼电影的联合可能会带来经营协同效应，提高光线传媒在产业链及电影发行方面的议价能力，因为可以获取猫眼电影丰富的数据/大规模的用户基础。　　潜在影响　　(1) 强劲的票房表现。2016 年一季度，光线传媒投资并发行了票房破纪录的电影《美人鱼》，总票房为人民币34 亿元。定于年内发行的电影也具有良好的前景，包括广受期待的国产动画片《大鱼海棠》和另外两部动画片《我叫MT》和《精灵王座》，以及几部演员阵容强大的国产电影。　　(2) 与猫眼电影形成显着的协同效应。在线购买电影票已经成为消费者常用的购票途径，2015 年普及率达到72%。猫眼电影是中国领先的在线票务平台。我们认为，光线传媒和猫眼电影的联合可能会提高在电影行业价值链上的议价能力。此外，猫眼电影来自1.2 亿用户的丰富数据可能也会显着提升光线传媒的发行能力。　　估值　　我们将2016-20 年每股盈利预测上调7.7%-15.6%，以反映年初以来公司票房表现好于预期的因素。我们的预测尚未计入与猫眼电影的交易计划。我们的12 个月目标价格为人民币9.97 元，基于18 倍的市盈率乘以2020 年预期每股盈利、并以8%的股权成本贴现回2016 年计算得出。由于该股风险回报状况较为均衡，我们给予其中性评级。　　主要风险　　票房表现高于/低于预期。今日最新研究报告

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充曹俩

这么说股价还太高了哦。你妹的

2016-06-07 17:40:27
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庾觅

什么破公司，还发研报。

2016-06-07 17:45:59
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后形

这篇高考作文，我给零分！

2016-06-07 17:49:52
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沙坦牟

才看了几个字就猜到是高华……

2016-06-07 17:50:22
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阮型易

高华始终就这逼样，从来都是看空的，不过这傻逼证券唱空后，普遍都长。

2016-06-07 17:57:28
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晏什

如果新丽传媒近期过了，然后啪啪打脸多好啊

2016-06-07 18:18:09
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褚们毕

哈哈又是高华 SB公司我笑了

2016-06-07 18:20:48
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寇丕化

中国，狗太多，人性没有

2016-06-07 18:33:20
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诸制佳

傻逼高华，去评测下华谊兄弟，万达影视，乐视，华策去，18倍，笑了，当着是银行？

2016-06-07 18:37:02
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水流

价格已太高！

2016-06-07 19:04:51
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祁区

你们还去看研报内容，要先看谁出的研报

2016-06-07 19:05:41
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何存

你到菜场去叫卖菜蛮好的！

2016-06-07 20:04:05
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乌升唱

要便宜筹码吗？

2016-06-07 20:14:42
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国帛

这是什么鬼，给乐视69，给光线9

2016-06-07 20:20:04
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曹冒元

下周关注：核电、军工特钢秀珍小盘7000多万股002756永兴特钢6月17月登记10股送8股派2元重返百元走势

2016-06-07 20:31:22
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郑婧

什么意思明天跌停的节奏

2016-06-07 20:39:40
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井日

每次机构要吃货，高华就来唱空

2016-06-07 20:47:15
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池好奎

乐视高价收买分析师

2016-06-07 20:58:40
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苍花干

看来现在股价还太高了，还得跌

2016-06-07 21:13:32
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封拳丈

光线传媒是个短中长线的大牛股！时间将会证明一切！不是疯犬吠曰能叫下来的！

2016-06-07 21:35:50
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