研报日期：2016-01-27

　　事件：光线传媒(300251.CH/人民币 20.98, 未有评级)控股孙公司香港影业于2016 年 1 月 26 日与启维公司签署了《股份认购协议》，香港影业向启维公司投资 3,000万美元，认购其 693.4万股 C-2轮优先股，占启维公司总股本的 20%。香港影业有权委派一名董事入驻启维公司董事会。 启维公司旗下的 Echo 回声是国内最大的 3D 音乐原创社区与发行平台，此次投资是公司继投资多米音乐之外在数字音乐领域的又一重要布局。　　一、 Echo 回声：国内最大的 3D 音乐原创社区与发行平台　　启维公司旗下主要产品 Echo 回声 APP 是由 90 后女生刘莙怡打造的一个声音娱乐社区媒体平台，于 2014 年 9 月上线。主要功能是向一、二线城市 90 后、00 后人群提供最新潮的声音娱乐媒体内容和弹幕社交平台。用户可以在上面分享音乐和创建各类声音，可以通过 3D 音频、弹幕评论、有声表情开启个性化音乐社交。同时建立起良好的 UGC 生态，拥有大量优质的原创音乐。平台上线仅 3 个月，注册用户就突破了 100 万。目前已经拥有 1,500 万强粘性、高价值的用户群体，其官方微博影响力指数排名第三，仅次于 QQ 音乐与腾讯视频。 　　1.用户群体：一、二线城市 90 后、 00 后人群，在全国大学生市场占有 30%的市场份额。　　2.主要特点：　　1）独家首创 3D 音乐，最逼真的 3D 音频，神奇的虚拟听觉。 平台独家引入了 3D 音乐技术——“ 耳朵录制” 技术，这款技术可以捕捉到人体的头盖骨、耳廓、耳道、肩部对于声波的折射、衍射、绕射，最大限度地还原真实的自然声场。只需要一部移动设备、一副普通耳机，就能实现立体、高级的声音。APP 站内专门打造了“ 3D 奇妙听觉馆” 和“ 3D 奇幻旋律馆” ，将国内外优质的 3D 音频内容以及采用独家录制技术的 3D 音乐汇集于此。目前，两个频道搜集了超过 3.5 万个 3D 声音，总收听量超过 2 亿人次，是 APP 内最受用户喜欢、活跃度最高的特色频道。　　2）音乐有弹幕评论，可以一边听一边互动。 Echo 回声完美结合了音乐与弹幕社交。不同于视频弹幕评论，音乐弹幕并不会对用户收听造成干扰，反而能增添收听音乐的互动参与感。　　3）自制变声声音表情，增加聊天新选择。 用户可发挥创意自制搞笑有声表情。用户上传照片制作动态表情，再同步录制声音，还有多款音频滤镜可供选择。　　3.主要应用进展　　1）与 SNH48 合作推出国内第一首 3D 单曲。 2015 年 10 月 31 日， echo 回声和国内大型女子偶像组合 SNH48 合作推出了国内第一首 3D 单曲《万圣节之夜》。这支 3D 单曲《万圣节之夜》立体还原了每位成员的声场，只要戴上耳机，就能感受到每位成员声音的方位，就连舞步变换带来的位置移动也能通过耳机真真切切地“ 听” 出来。未来， SNH48 将以 echo 首批代言人的身份，延伸偶像的社会功能和影响力，完美演绎“ 进击的少女” ，并将成为凝聚 echo 粉丝的“ 强大正能量” 。　　2）为好声音独家提供弹幕互动入口。 2015 年“ Echo 回声” 以优秀的市场表现，获浙江卫视青睐，成为第四季中国好声音联合赞助商，为好声音独家提供弹幕互动入口，与传媒巨擘携手吸纳粉丝力量。　　3）与搜狗输入法合作打造国内第一款 3D 系列按键音。 未来， echo 回声将与搜狗输入法合作，用户在文字输入按键的同时可听到对应的 3D 音效，减少枯燥，启动用户感官全新体验。　　4）与时尚集团总裁苏芒女士达成双方战略合作。 苏芒被聘为首席时尚顾问，为启维内容创作与探索提供时尚策略支持，以期在互联网音乐文化领域形成具备极大优势的完整链条。启维未来的产品将更为国际化、时尚化、娱乐化。　　4.与 5sing、唱吧的对比　　1） 5sing：以原创为主、翻唱、伴奏为辅发展的国内大型音乐分享网站　　5sing 是国内最大的原创音乐平台， 2004 年 9 月上线， 2014 年 7 月成为酷狗音乐旗下独立品牌。 5sing 汇聚了广大的原创高手以及翻唱发烧友，同时为音乐发烧友们提供优质的伴奏。　　a.特色： 原创作品特别是古风类歌曲的原创是 5sing 的一大特色。 5sing 上有大量的古风音乐工作室或团队、歌手以及优秀的古风原创作品。　　b.相关数据： 注册用户已超过 3,000 万，其中原创艺人超过 20 万；每日新增上传歌曲 15,000首，其中原创歌曲超过 2,000首；原创翻唱伴奏内容曲库超过 1,000万首，其中原创作品超过 100 万首；每日独立访问音乐用户超过 150 万，页面访问量超过 600 万…… 今日最新研究报告

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