与安凯战略合作，涉及V2G、无人驾驶等前沿领域

樊幸

(发表于: 阳光电源股吧更新时间: )

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与安凯战略合作，涉及V2G、无人驾驶等前沿领域

研报日期：2016-04-13

　　阳光电源(300274)　　公告要点　　公司与安凯客车签署《战略合作协议》，将共同探索发展“新能源电动汽车”运行新模式，持续稳定战略供货伙伴关系，在智能整车控制、动力电池精确算法控制、驱动电机系统、智能汽车电网（V2G）、无人驾驶等新技术领域开展广泛深入的合作。　　投资要点　　与新能源客车强者战略合作，培育业绩增长点　　据公告，在国内新能源客车市场，安凯客车是产品线最全、运营城市最多和纯电动客车单车运营里程最高的客车企业。我们认为，与其开展战略合作，将加速公司在新能源汽车领域的业务布局，培育业绩增长点。我们预计，公司2016 年来自新能源汽车领域的收入将不低于0.6 亿元，且存在较大超预期空间。　　合作涉及无人驾驶等多个前沿领域，将提高行业竞争力　　据公告，双方将发展储能与电动汽车应用新模式，并采用最新的电力电子技术，在提高电池能量使用效率、提升整车性能、减少整车零部件数量等方面有效促进电动汽车的发展；双方合作范围涉及（但不限于）电动汽车太阳能充电、电动汽车动力控制系统、智能双向充放电系统、智能整车控制、V2G、动力电池精确算法、动力能量管理系统、无人驾驶等多个领域。我们认为，该合作彰显公司在光伏发电、储能、电动汽车等多个领域的产业链协同优势，进一步提升市场竞争力，培育业绩增长点。　　维持“买入”评级　　我们预计，公司将于2015~2017 年实现当前股本下EPS 0.67 元、0.98 元、1.30 元，对应36.4 倍、25.0 倍、18.9 倍P/E；如按1.2 亿股上限增发，考虑费用改善预期，则2016、2017 年将实现摊薄后EPS 0.88 元、1.16 元，对应27.9倍、21.1 倍P/E。　　风险提示　　业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。今日最新研究报告

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