研报日期：2016-02-23

　　宜通世纪（300310）　　公告概要：公司发布业绩快报，2015 年实现营收11.84 亿元，较上年同期增长30.07%；实现归属净利润6455.69 万元，同比增长35.86%。基本每股收益为0.28 元/股，同比增长33.33%。　　业绩基本符合预期，主营业务保持稳定增长。2015 年，4G 网络和宽带建设推动通信技术服务业快速发展。宜通是国内较少拥有网络工程、网络优化和一体化代维三种业务模式的通信技术服务商，综合竞争力突出，同时网优和代维业务处于后周期，持续性较强。2015 年来公告的累计订单超13 亿，中标份额位居前列。我们预计2015 年6456 万元净利润，与扣除投资中时代的商誉减值（Q3 财报显示商誉值855 万）有关，主营业务发展符合预期。　　收购天河鸿城过户完成，物联网平台战略启航。公司公告天河鸿城100%股权已过户完成，变更成为全资子公司，但尚需在核准期限完成定增募集配套资金事宜，支付对价等。物联网是继互联网后信息产业发展的第三次浪潮，国内万亿级市场来临。天河鸿城抢占物联网行业制高点，在国内与全球物联网领导者Jasper 独家合作，为中国联通提供物联网平台服务，为企业提供行业一体化解决方案，运营模式及M2M 用户的高速增长，将为公司业绩带来弹性。同时公司已与宝洁、亚信等6 家企业签订协议，提供物联网行业系统集成方案，自建物联网平台再延伸，致力于打造物联网产业链生态圈。借助Jasper 物联网平台卡位优势，有利于做上下游拓展。　　内生与外延双线发展，构建智慧运营生态体系。公司结合自身优势借助资本力量，布局大数据变现、智慧医疗、智慧旅游、物联网等智慧运营平台的开发建设。收购曼拓信息战略布局大数据运营平台，智慧医疗与新华社合作的广西项目正式运营，后续将向其他全国其他地区推广，抢占智慧医疗O2O入口，同时参股西部天使布局移动医疗，看好公司整体布局。　　投资建议：受益于4G 建设公司网优及运维传统业务发展良好，业绩符合预期，看好公司物联网平台及智慧运营的长期发展前景。我们预计公司2015-2017 年摊薄EPS 分别为0.28、0.90 和1.35 元。维持买入-A 投资评级，6 个月目标价75.00 元。　　风险提示：收购整合风险；物联网业务发展不达预期的风险 今日最新研究报告

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