业绩符合预期，静待SAW滤波器起量

衡冉秦

(发表于: 麦捷科技股吧更新时间: )

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业绩符合预期，静待SAW滤波器起量查看PDF原文

研报日期：2017-07-18

　　麦捷科技(300319)　　事项：　　公司发布2017年半年度业绩预告，上半年归属于上市公司股东的净利润为3,939.58 万元～4,815.04 万元（16年同期净利润为4,377.31万元），同比变动-10%~10%。　　平安观点：　　业绩符合预期，静待 SAW 滤波器起量：公司发布了 2017 年半年度业绩预告，上半年归属于上市公司股东的净利润为 3,939.58 万元～4,815.04 万元（16 年同期净利润为 4,377.31 万元），同比变动-10%~10%，符合我们预期。上半年，公司电感、滤波器等电子元器件业务得到稳步增长；同时，全力推进募投项目 SAW 滤波器和一体成型电感等新产品的量产速度，随着生产设备的陆续投产增加销售收入。公司 2017 年上半年子公司星源电子受 2016 年下半年原材料显示屏玻璃涨价影响导致下游整机市场需求受到抑制， LCM 模组价格有所下跌致使业绩受到一定程度影响；公司针对外部经营环境的不利变化，在事季度及时调整经营策略并加强内部管理，积极开拓汽车电子等新兴领域和消费类电子品牌大客户，努力拓展新的业绩增长空间。　　“麦”入射频，“捷”足先登：公司于 2016 年底定增募集 8.50 亿元投向 SAW 滤波器和一体电感，加快 SAW 滤波器产线建设，有望实现 SAW滤波器的国产化。由 2G 到 4G，使用的频段变多、且频带宽了，而且手机每增加一个频段，大约需要增加 2 个滤波器。随着 3/4G 的普及和未来5G 到来后新频段的增加，手机滤波器的需求将快速增长。 SAW 滤波器是手机射频前端的关键器件，基本上被国外厂商所垄断，如日本的 Murata、TDK 旗下的 EPCOS、 Taiyo 等。公司与重庆声光电深入合作，有利于加速滤波器的国产化进程，目前已掌握了终端射频声表滤波器（SAW）产品技术和生产工艺并开始小批量供货。　　投资建议：麦捷科技深耕电感和滤波器等高端电子元器件主业，在汽车电子、军工电子、射频 IC 等新兴领域进行产业布局，形成“一品麦捷，三足鼎立”的发展格局。传统的电感业务稳步发展，定增募投高端一体化电感进行差异化竞争；星源电子的显示模组方面，公司积极争取汽车显示市场，提高毛利和竞争力； SAW 滤波器项目进展顺利。我们预计麦捷科技 2017-2019 年营业收入分别为22.39/29.29/38.11 亿元，归属母公司净利润分别为 2.26/2.81/3.62 亿元，对应的 EPS 分别为0.32/0.40/0.51 元，对应 PE 为 26/21/16 倍，维持公司“强烈推荐”评级。　　风险提示：产品竞争风险，消费电子不景气风险，技术更替风险。[平安证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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裘土牡

傻逼研报！

2017-07-18 13:52:56
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段表

又来诱多，欺骗中小投资者

2017-07-18 14:26:07
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娄枇

这个公司对投资者真的没有一点诚意

2017-07-18 15:03:16
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刘枚佛

麦捷内部已出现非常严重的体系问题，现在员工军心大乱，包括主要利润来源的全资子公司星源更是多次出现罢工现象，整个麦捷80%的人都没心思上班的，尤其第一期股权激励的员工，限制股全部解禁后更是陆续选择离职，包括公司中高层管理者。而且被大家最寄予希望的SAW事业部更是碌碌无为，自身研发的产品一颗都没有不说，整个事业部也是不到十个人每天在那迷茫。目前麦捷所谓的SAW样品及少量的交货都是通过外协来死撑。麦捷是典型的投机倒把公司，没有干实业的雄心和魄力，其实就是一个幸运上市的小作坊！

2017-07-18 16:30:20
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傅依

研报一出，明天必跌

2017-07-18 16:44:09
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危文他

造谣是要负法律责任

2017-07-18 16:44:28
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井杰卡

不听信谣言，不传播谣言，坚持持有。

2017-07-19 09:28:10
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邢戽省

你发这个干吗？

2017-07-29 19:36:43
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姜研留

踏空了急啊

2017-07-29 23:12:10
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钮径收

试点配套文件将于年内

2017-07-30 00:52:43
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乜带坦

你讲人家这话不觉得是个笑话吗？现在踏空？人家随便买买成本都比你低

2017-07-31 10:01:17
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柳昆斌

有句话说的不错，走势说明一切

2017-07-31 10:02:54
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