并购虽止，无碍发展

邢材肝

(发表于: 麦捷科技股吧更新时间: )

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并购虽止，无碍发展查看PDF原文

研报日期：2017-03-29

　　麦捷科技(300319)　　事项： 3 月 28 日晚，公司公告称，将终止本次发行股份购买资产事项。　　平安观点：　　并购虽止，无碍发展：公司自 1 月份停牌以来积极推动此次事项： 3 月 28 日晚，公司公告称，将终止本次发行股份购买资产事项。我们认为此次终止并购短期内对公司股价有影响，但长期来看公司基本面并没有太大变化。首先，公司已经完成定增募资，将逐步落实 SAW 滤波器的生产与销售，推动公司射频业务的发展。其次，公司定位“一品麦捷，三足鼎立”的战略积极落实，汽车电子、军工电子、射频 IC 等业务多点开花。再者，公司表示此次仍将积极通过内生式和外延式发展相结合的方式寻求更多的发展机会，未来仍有并购整合的预期。　　定增募投完成，静待公司 SAW 滤波器起量：公司于 2016 年底定增募集8.50 亿元投向 SAW 滤波器和一体电感，我们认为公司完成定增后将加快 SAW 滤波器产线建设，有望实现 SAW 滤波器的国产化。由 2G 到 4G，使用的频段变多、且频带宽了，而且手机每增加一个频段，大约需要增加2 个滤波器。随着 3/4G 的普及和未来 5G 到来后新频段的增加，手机滤波器的需求将快速增长。 SAW 滤波器是手机射频前端的关键器件，其封装技术基本上被国外厂商所垄断，如日本的 Murata、 TDK 旗下的EPCOS、 Taiyo 等，公司已掌握了终端射频声表滤波器（SAW）产品技术和生产工艺并开始小批量供货。同时，生产合格率的提高和毛利率相对较高的 MPIM 一体成型功率电感、 SAW 滤波器等射频元器件类新产品未来占收入比重的上升，能够一定程度上抵减产品价格下降带来的风险。　　一品麦捷，三足鼎立：在移动通信、高端电子元器件等新兴产业快速发展的时代背景下，公司将继续深耕电感和滤波器等高端电子元器件主业，在汽车电子、军工电子、射频 IC 等新兴领域进行产业布局，形成“一品麦捷，三足鼎立”的发展格局：汽车电子方面，星源已经与华南市场前十大智能车机品牌中九家成为重要伙伴， 2016 年底取得了 TS16949 汽车认证并成立购，但最终终止此次并购事项。我们认为此次终止并购短期内对公司股价有影响，但长期来看公司基本面并没有太大变化。首先，公司已经完成定增募资，将逐步落实 SAW 滤波器的生产与销售，推动公司射频业务的发展。其次，公司定位“一品麦捷，三足鼎立”的战略积极落实，汽车电子、军工电子、射频 IC 等业务多点开花。再者，公司表示此次仍将积极通过内生式和外延式发展相结合的方式寻求更多的发展机会，未来仍有并购整合的预期。　　定增募投完成，静待公司 SAW 滤波器起量：公司于 2016 年底定增募集8.50 亿元投向 SAW 滤波器和一体电感，我们认为公司完成定增后将加快 SAW 滤波器产线建设，有望实现 SAW 滤波器的国产化。由 2G 到 4G，使用的频段变多、且频带宽了，而且手机每增加一个频段，大约需要增加2 个滤波器。随着 3/4G 的普及和未来 5G 到来后新频段的增加，手机滤波器的需求将快速增长。 SAW 滤波器是手机射频前端的关键器件，其封装技术基本上被国外厂商所垄断，如日本的 Murata、 TDK 旗下的EPCOS、 Taiyo 等，公司已掌握了终端射频声表滤波器（SAW）产品技术和生产工艺并开始小批量供货。同时，生产合格率的提高和毛利率相对较高的 MPIM 一体成型功率电感、 SAW 滤波器等射频元器件类新产品未来占收入比重的上升，能够一定程度上抵减产品价格下降带来的风险。　　一品麦捷，三足鼎立：在移动通信、高端电子元器件等新兴产业快速发展的时代背景下，公司将继续深耕电感和滤波器等高端电子元器件主业，在汽车电子、军工电子、射频 IC 等新兴领域进行产业布局，形成“一品麦捷，三足鼎立”的发展格局：汽车电子方面，星源已经与华南市场前十大智能车机品牌中九家成为重要伙伴， 2016 年底取得了 TS16949 汽车认证并成立了车载事业部，开始进入北汽、众泰、吉利、柳汽、江铃等国内自主品牌的前装市场，同时积极扩张高毛利的教育平板市场；军工电子方面，公司 2015 年 12 月完成收购军工四证齐全的长兴电子，主要生产 IC 封装外壳产品，公司有望通过此次切入军工电子领域契机，未来将积极导入公司电感主业进入军工；射频 IC 方面，公司在基础材料开发、产品电路设计、生产工艺制造等方面进行潜心研究创新，紧跟移动智能终端 IC 平台发展需求来定义开发新产品。公司紧紧围绕着“深耕高端电子元器件主业，积极布局新兴产业”为主题进行发展，业绩增长持续看好。　　投资策略：麦捷科技终止并购，无碍长期发展，公司电感和滤波器等高端电子元器件主业有望持续成长，同时积极布局汽车电子、军工……[平安证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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骆佛紫

明天继续跌停

2017-03-29 16:30:34
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屠巧挂

明天跌停，我买点

2017-03-29 16:41:46
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程烟

狗日的

2017-03-29 16:50:44
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盛曼纽

小编，你咋不买呢？你抄底呀？

2017-03-29 16:51:37
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相官俯

啥比一样的观点

2017-03-29 16:52:46
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司芝昔

我认为在这个市场赚钱需要两点：一个是对市场理解的逻辑，另一个是良好的心态。一个外，一个内，内外结合方才投资顺当，期望我们一起把这两项做好，通过严格严密逻辑选股、良好的心态持有，让这些优秀的上市公司帮我们实现财富增值！

2017-03-29 17:03:59
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包冷呆

好的，明天你来买吧。

2017-03-29 17:09:58
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邹捕染

高开就留低开继续踩踏

2017-03-29 18:19:25
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滑角易

一个研报，一个跌停

2017-03-29 19:21:35
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郗召祥

证监会不是要查吗？不负责任的研报

2017-03-29 19:24:51
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夏柳俊

明天跌停板，就会出新的研报，短期震荡，无需担心

2017-03-29 19:26:15
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蒯卯古

我准备举报上诉法院

2017-03-29 19:26:51
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宿叟

小便，再删贴连你一块

2017-03-29 19:29:33
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羿圃徕

证监会主席伯南克

2017-03-29 19:30:16
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曾个

法克尼玛

2017-03-29 19:30:57
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臧杯老

欺负散户的无知，你发研报，买了吗？今天的盘面看，机构出的量占成交量至少一半

2017-03-29 19:35:51
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牛秤牛

昨天就发研报，不出研报今天一字跌停，盘中会有机会。但出了！竞价诱多，大资金无法抄底。趋势以坏，倒霉的都是散户。你为了一己私利，昧着良心发研报，可耻可恨，大家报名举报上诉法院

2017-03-29 19:43:21
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扈畔就

你有那么闲，为啥不上诉法院，我是股民，我要见证他发展壮大，你去上法院吧。

2017-03-29 22:57:15
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阙娱

给予卖出评级，目标价25

2017-03-30 07:20:55
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伍券凸

这多是大小非在发？

2017-04-04 16:20:08
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