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研报日期:2017-08-11
硕贝德(300322) 投资要点 事项: 8月10日晚,硕贝德发布2017年半年报,2017年上半年公司实现营收8.05亿元(0.01%YoY),归属母公司股东净利润0.08亿元(-84.44%YoY),每股收益0.02元。 平安观点: 短期业绩承压,股东增持彰显信心:8月10日晚,硕贝德发布半年度报财报,2017年上半年公司实现营收8.05亿元(0.01%YoY),归属母公司股东净利润0.08亿元(-84.44%YoY),销售毛利率达21.50%,相比2016年年底提高了2.35%,但公司的销售期间费用率由去年年底的19.36%上升到一季度的23.23%,每股收益0.02元,业绩低于市场预期。一方面公司转让惠州凯珑光电后营收不再纳入财务报表;另一方面,就业务类型而言,天线类业务受市场竞争加剧的影响,营收同比下滑912%,而且公司精密结构件营收同比下滑35.88%,毛利率同比下降5.37%也拖累了公司业绩。同时,研发投入还未转换为实质性经济效益。公司自终止重大资产重组以来股价波动较大,实际控制人公告称将在二级市场增持硕贝德股份,增持金额不低于1亿元且不超过3亿元,彰显了对公司未来发展信心。 “一点两线”战略布局不变,天线技术储备蓄势待发:公司紧密围绕“一点二线”的产业发展布局与战略规划,以天线作为锥点对接客户,延伸至射频天线与精密结构件一体化产品,及移动终端传感器模组、封装产品二条主线,围绕移动通信终端产业做大做强。天线业务一直以来是公司的主营业务,公司持续深耕现有的大客户,同时不断开发新的客户,提升产品的市场份额。今年上半年天线业务实现销售收入2.39亿元,毛利率高达38.88%,是公司盈利高且相对稳定的产品。随着5G等通信技术的发展,终端所需要的天线数量将越来越多,无线设备的天线需求量将进一步扩大,单体价值量有望提升,公司与ECE合作,共同开发5G微米波射频前端芯片,5GMIMO天线及毫米波天线阵列,提前布局5G领域谋求领先地位。另外,公司多项重要研发正在进行中,GNSS系列天线开发已经通过客户测试,已有多款金属一体化天线项目实现量产,预计未来会带来一定的经济效益。 积极发展3D封装技术,指纹模组持续放量:公司通过子公司科阳光电积极布局3D封装,有望3D芯片封装业务上获得突破。2016年,随着苹果、三星、华为、小米等厂商的手机支付服务的兴起,国内的智能手机指纹识别渗透率已经大幅提高。据统计,2016年全球指纹识别传感器的出货量已达6.89亿颗,相较2013年的2300万颗,CAGR达到210%。市场规模方面,据调研机构Yole预测,未来5年指纹识别市场的复合年增率(CAGR)将达到19%,市场规模有望从2016年的28亿美元,增加到2022年的47亿美元。随着指纹识别逐渐成为智能手机的标配,未来指纹识别模组有望持续给公司提供增长动力。同时,公司指纹识别产品已经进入多家手机厂商的供货商测评名单,预计未来带来强劲的利润增长点。 投资策略:公司紧密围绕“一点二线”战略规划不断做大做强,5G天线技术储备蓄势待发,随着指纹识别逐渐成为智能手机的标配,未来指纹识别模组有望持续给公司提供增长动力。鉴于公司转型期间费用增加,精密结构件等业务的市场开拓不及预期,我们将公司2017-2019年营业收入下调至18.18/22.08/26.23亿元(之前预期为23.67/27.23/30.18亿元),归母净利润为0.76/1.08/1.38亿元(之前预期为1.17/1.41/1.49亿元),对应的EPS分别为0.19/0.26/0.34元,对应PE为65/46/36倍,维持公司“推荐”评级。 风险提示:市场竞争加剧;产品及技术更新风险;投资并购及管理风险。[平安证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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乌员豆經營公司,業績才是硬道理,什麼業績對應什麼股價,光靠畫餅是遠遠不夠的,大股東高位把自己股票減持給公司給員工做股權激勵,現在出來許個諾,六個月內增持,現在股價已經比他減持給公司回購用於股權激勵是幾乎腰斬了,六個月後也許還不止腰斬,這個高拋低吸做的“漂亮”,既大賺一筆差價,還可“彰顯大股東信心”。2017-08-11 23:12:14
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- 1 券商板块拉升 方正证券涨停
- 2 中国电信将发布卫星手机天翼铂顿S9硕贝德提供内置卫通天线中国电信子公司官微宣布,
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- 4 说说我的看法:这波反弹,低点11.8,高点两次到15没突破,本来第一次14多发现
- 5 硕贝德出信号、庄离场!
- 6 盘中速递二:华为(早盘策略)
- 7 硕贝德基本面的话为华为供货+毫米波雷达天线+移动终端天线公司5G业务的主要客户有
- 8 早盘还好赶紧调仓位回了一点硕贝德,不然又要重蹈百花的覆辙。大部分亏损的人都是聪明
- 9 华为无线天线十新能源汽车产业链,行业现重大拐点,业绩爆发在即,现仅60亿市值,对标华力创通200多亿市值,成长空间巨大!
- 10 说一下个人看法:放量不涨就要回调[献花][献花][献花][献花][献花][献花]
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