LED盈利能力大幅提高，拟并购美新开启新成长

闵佩飞

(发表于: 华灿光电股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-01

　　华灿光电(300323)　　事件：　　1、2016 年公司实现营收15.82 亿元，同比增长65.62%；归属上市公司股东净利润2.67 亿元，同比增长378.43%；扣非后归母净利润2551 万元，同比增长113.38%。其中Q4 实现营收5.11 亿元，同比增长99.6%；归属上市公司股东净利润1.26 亿元，同比上升2.3 亿元；扣非后归母净利润4485万元，同比上升1.74 亿元。　　2、17 年Q1 预计实现归属上市公司股东净利润7600 万元-8100 万元。　　点评：　　1、16 年公司营收快速增长，一方面是由于16 年5 月完成对上游蓝宝石衬底供应商蓝晶科技并购重组，蓝晶并表贡献营收2.31 亿元，扣除蓝晶影响，公司16 年实现营收13.51 亿元，同比增长41.5%；另一方面由于公司LED 升级改造项目完成，产销规模大幅提高，LED 芯片产品销售数量同比增长130.96%。　　2、LED 业务盈利能力大幅改善，16 年产品毛利率24.05%，较去年提高7.3 个百分点；其中Q4 产品毛利率为29.77%。16 年LED 芯片行业洗牌加剧，落后产能淘汰，价格竞争回归理性，公司LED 芯片产品受益于小间距显示屏市场需求快速增长，价格稳中有升；另外产能提高后规模优势带动下，公司盈利能力提升。公司16H2 蓝光LED 毛利率为25.4%,较16H1上升12.6 个百分点；绿光LED 芯片毛利率为24.2%，较16H1 上升19.4 个百分点。　　3、拟收购美新开启传感器领域新征程，公司拟发行股份2.37 亿股，作价16.5 亿元间接完成对全球领先MEMS 企业美新半导体的收购，从而涉足MEMS 传感器领域。美新产品集中在惯性传感器领域，产品广泛应用于汽车和消费电子领域。承诺17-19 年度净利润分别为0.9 亿、1.1 亿和1.3 亿元。　　4、随着新增蓝晶并表及LED 芯片新增设备投产，公司业绩快速增长。不考虑增发摊薄及美新并表，预计公司17/18/19 年EPS 分别为0.54/0.73/0.93元，对应PE 分别为21.7/16.0/12.6，给予“买入”评级。　　风险提示　　LED 芯片价格变动风险；收购失败风险；技术更新换代风险。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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符孚吃

明天一字板

2017-03-01 20:39:37
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查丈利

今天28号早上盘前推荐600319亚星化学下午收获涨停板,今天又收获涨停板

2017-03-01 20:41:21
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禄旭亩

一时套牢不免怨叹，一时割肉不免胆寒，那痛失去机会，赔钱最冤枉，一心一意要做投资人。股票就是那海上的波浪，有时涨来有时跌，好运，歹运，要用平常心看待，三分靠技术，七分靠拉升，炒股才会赢！

2017-03-01 20:43:10
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匡便

短线操作三大交易原则第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后，获利了沒有卖出，跌到成本价时必须卖出，确保资金安全很重要！用真诚做人；用心做投资；超级短线靠强势；中线潜力靠价值；精选个股是基础，同创造财富.我们用实力说话，赚取市场的利益，达到双赢。

2017-03-01 22:35:01
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廉恕

靠，早知道的事情，你今天出这研报想什么目的？

2017-03-02 00:14:17
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夔系坎

希望出研究者的目的是主力与散户共同做多期，而不是忽悠散户们接盘！

2017-03-02 00:27:08
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訾彼杉

最近一个多月股东人数大增20％，你怎么看

2017-03-02 08:19:12
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阎况泌

中国股市特色就是利好出尽就是利空，反之也是一样，不敢说是绝对，但绝对是相对，股东增多说明都在重点搏美新题材上，主力虽然像是在打压吸货状态，但只要公司有实质性的利好，蚂蚁也能踏死大象，前一波是在炒业绩，后面应该炒收购题材上，个人见解，真能猜对我就不会穷了！

2017-03-02 13:24:55
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锺泌婆

业绩有几巴用，股价不涨狗庄只晓得高抛低吸做差价。

2017-03-03 11:27:34
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侯庶

2017-05-08 23:06:57
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毛伎巨

顶

2017-05-09 17:16:41
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