收购翊腾电子，扩宽连接器新领域

暨患柏

(发表于: 永贵电器股吧更新时间: )

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收购翊腾电子，扩宽连接器新领域

研报日期：2016-02-25

　　永贵电器(300351)　　非公开发行股份，购买翊腾电子。公司于 2 月 18 日发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿），拟通过发行股份及支付现金的方式购买涂海文和卢红萍持有的翊腾电子 100%股权。标的对价10.43 亿元，其中 6.258 亿元以非公开发行股份支付，发行价格 30.63 元/股，标的公司 2016 年、 2017 年扣非后净利润分别不低于 8750 万、 10937.5 万，对应 16 年 PE 为 11.92 倍。同时拟采用询价方式向不超过五名特定募集配套资金 8.5 亿。本次收购构成重大资产重组，但范氏家族合计持有交易完成后62.55%股权，仍为实际控制人。　　翊腾电子是华东地区电子元器件领先供应商。标的专注于精密连接器及精密结构件。标的连接器产品主要应用于手机、电脑等消费电子产品，并进入汽车和通讯领域，产品销量在华东地区处于领先地位；结构件广泛应用在电子产品上，具有较强定制化特点。公司不仅拥有较强的精密制造能力，同时拥有良好的大客户关系，处于众多国际知名品牌商供应链内，包括奔驰、苹果、特斯拉、比亚迪、戴尔、联想、台湾仁宝、台湾广达、莫仕、金立、 TCL、惠普、华硕、闪迪等。　　从铁路市场出发，打造连接器全产业链。永贵电器的主要产品为各类连接器，用于铁路车辆（机车、客车、动车组和城轨）、新能源汽车、军工等下游行业。通过收购交易，永贵电器的下游延伸至 3C 领域，形成轨道交通、电动汽车、通信、 3C 行业连接器和精密结构件多元化发展。合并计算永贵和翊腾电子收入， 2015 年轨道交通、电动汽车、通信、 3C 收入分别为 2.29 亿、 1.81 亿、0.732 亿、 3.03 亿。本次收购后，基本覆盖了连接器主要下游行业，初步完成产业链的横向整合，实现技术共享，提高研发效率，奠定公司在连接器行业地位，为公司业务打开更大的市场。　　业绩预测。上市公司 15 年收入 5.11 亿，同比增长 33.08%。其中轨道交通连接器下降 26.53%，主要因南北车合并导致项目订单放缓，在经济下滑背景下，铁路投资将是财政政策的重要方向，同时随着南北车的合并磨合，该部分收入有望得到修复；新能源汽车连接器 15 年增长 288.70%，预计 16 年该部分连接器将伴随新能源汽车旺盛销量继续高速增长；通信连接器 15 年增长5417.34%，预计将保持稳定的增长。不包含收购标的，我们预测 16-18 年公司归母净利润分别为 1.42、 1.82、 2.34 亿。若将标的考虑在内，以备考业绩计算，考虑发行股份摊薄的影响， 2016-2018 年 EPS 为 0.64、 0.81、 1.02元，给予 16 年 48 倍 PE，对应目标价 30.72 元，增持评级。　　风险提示：宏观经济下行，公司及标的经营不达预期，收购进展失败。今日最新研究报告

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牛方处

重大利好，永贵开始起航……

2016-02-25 08:30:38
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糜秩百

重大利好，开始起航

2016-02-25 08:31:25
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董虫

欠永贵一个涨停，但是我没拿住昨天割了，

2016-02-25 08:35:11
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巢悌乎

利好出来是利空

2016-02-25 08:35:51
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阙町时

你还是太年轻

2016-02-25 08:52:53
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印六

永贵的财务指标概念天时地利人和神马的都不错，缺一个有能力的首席运营官，不是只会打铁种地

2016-02-25 09:15:58
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丁形教

今天还是跌

2016-02-25 09:24:17
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蒯宿竹

也该挺起来了！

2016-02-25 09:39:18
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何捉朱

可是创业板悬了，总是和大盘的节奏踏反，效果天壤之别，所以人家机构都不愿意和他玩，以为资本市场是他们村儿呢

2016-02-25 09:53:36
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凤壶皋

之前的莱茵体育就是这样被忽悠的！结果陪了50%！不信你们可以去看大约价位在27左右！

2016-02-25 10:12:22
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戚肝邢

鲁迅说过：浪费别人时间不亚于谋财害命。请楼主自重。

2016-02-25 11:24:11
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仰只制

傻庄快跌停吧。别浪费子弹了。

2016-02-25 13:13:57
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茅曼挂

跟了当，只是认识了最大的骗子。

2016-02-25 13:16:48
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宦妾酊

上当了

2016-02-25 14:41:22
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蒲非趾

明天低开就是抄底好时机

2016-02-25 20:02:40
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于近略

你抄吧。

2016-02-25 20:05:23
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匡咏

这是在给上涨一点理由吧

2016-02-25 23:28:48
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越品舶

重大重组收购成功，相信永贵一定走得更远！！！！！！

2016-02-26 08:06:36
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甄庶

卖，卖出，还卖出。

2016-02-26 11:39:37
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倪伴

股价不涨啊！

2016-02-27 07:59:53
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