研报日期：2016-08-02

　　赢时胜(300377)　　事件：公司公告拟使用自有资金出资人民币40,000 万元，参与东吴在线的融资，认购东吴在线增加的注册资本，投资完成后公司占东吴在线28%股权。　　点评：　　Fintech 席卷全球，人工智能技术在金融领域的应用进入黄金时代。根据公告数据，2014 年全球金融科技企业获122 亿美元投资额，较2013 年增长205%，实现跨越式增长。同时，人工智能技术应用成为财富管理新方向，并受到主流财富管理机构认可，据不完全统计，美国已有超过200 家公司在该领域进行布局，截至目前管理资产规模超过500 亿美金。中国互联网公司、传统金融机构和新兴机构也积极布局，如阿里推出的蚂蚁聚宝、百度设立的百度股市通、平安集团开发“一账通”，华泰证券收购AssetMark 等。　　东吴在线是国内券商系金融科技公司的先行者。东吴在线以金融科技为主要业务方向，从事资管交易平台、区块链、智能投资、场外机构及衍生品报价平台等基础技术的研发。目前正在智能金融领域布局，深度挖掘垂直领域，除了提供一站式闭环金融服务外，还将提供机器人投顾、智能投资等产品和服务，以及打造为机构投资者提供电子交易服务的做市平台，为投资者提供更好更全面的资产管理服务。参照评估报告，东吴在线2016-2018 年预计可实现累计利润约3 亿元。　　赢时胜增资东吴在线，进一步夯实公司向“Fintech”转型战略。本次增资除分享东吴在线发展成果外，还有助于公司与东吴在线在科技和金融领域的进一步深入合作，充分利用在资产管理和金融机构服务领域的资源优势，在人工智能、大数据、区块链等方面的研发予以部署实施，探索金融科技新技术应用研发与国内金融实务和创新的融合发展，完善金融综合服务体系，尽快奠定行业先发优势，全面提升公司在行业内的综合实力。　　投资建议：公司为金融机构资管/托管系统龙头，逾20 亿重磅定增资金已经到位，由“B 端、C 端、票据平台”三大业务体系组成的的Fintech2.0 版图呼之欲出，本次增资东吴在线，将进一步夯实公司的金融服务转型战略。预计2016、2017年EPS 分别为0.35 元、0.50 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价60 元。　　风险提示：互联网金融监管风险，业务拓展不达预期风险。 今日最新研究报告

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