“军工+半导体”并驾齐驱，期待业绩持续高增长

宦伟

(发表于: 菲利华股吧更新时间: )

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“军工+半导体”并驾齐驱，期待业绩持续高增长

研报日期：2015-11-09

　　菲利华(300395)　　事件描述　　1、菲利华 3 季报：前 3 季度营业收入 2.37 亿元，同比增加 17%，归属净利润 0.64 亿元，同比增加 45.4%（报在之前预告的上限），折合 EPS0.497元。其中，Q3 营业收入 9360 万元，同比增加 37.6%，归属净利润 2689 万元，同比增加 109%。　　2、我们近期也赴菲利华进行了调研，就公司经营及战略部署进行了沟通，一并反馈如下：　　事件评论　　3 季报业绩高增长主要在于军工业务陡增和半导体增长延续。收入看，前 3 季度收入 2.37 亿元，同比增加 17%，拆分看，军工业务增长和半导体增速较快，是主要增长点，光通讯量增价跌，对收入贡献有限。毛利率 51.03%，与同期相比小幅下降 1.09 个百分点，虽然高毛利率的军品纤维业务占比有所提升，但是半导体竞争加剧和光通讯的价格下行，导致整体毛利率并没有改善。期间费率下降 4.86 个百分点，拆分看，主要是财务费率下降 4.06 个百分点，原因是募集资金偿还银行贷款带来利息费用减少；最终实现前 3 季度归属净利润 0.64 亿元，同比增加 45.4%，超乎市场预期（前期公司预告中业绩增长在 20%~50%，实际报在上限）。　　新的成长空间打开，公司驶入快车道。一方面，公司过往的半导体增长逻辑正在逐步得到兑现，公司是全球第 5 家半导体石英材料供应商，随着渠道铺开，市场份额逐步提升在即，目前 10%份额仍不到。同时，随着军工战略部署的铺开，公司的军品纤维业务有望逐步迎来高增长。而在民品领域，公司也在积极寻求新的拓展空间。　　基本面有底，期待新催化。公司过往增长一直较为稳健，股权激励 15-17年承诺收入增速也是一安心剂，而在军品的催化有望逐步落地。预计15、16 年 EPS 为 0.75、1.06 元，对应 PE 为 53、38 倍，推荐。今日最新研究报告

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蔺泌带

也算棵葱吧

2015-11-09 20:16:09
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宫爹岐

别忽悠了，公告说12个月减持150万股，这么好还减持个P没看今天只要涨1点就被大单砸下来来了。

2015-11-09 20:45:48
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方姝灰

难道股票只能涨，不能跌吗？？？？本来涨了这么多应该回调了

2015-11-10 06:45:55
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相官俯

2015-11-10 13:13:21
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屠扶盲

2015-11-26 14:14:06
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倪秀免

2015-11-30 10:07:58
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尚支

2015-12-02 09:56:51
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雷力坦

2015-12-04 13:04:51
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麴娱武

2015-12-07 10:09:08
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禹屹

（二）石创石英业务情况石创石英现有员工140多人，拥有专业的技术人才和优秀的技术团队，运用高效的管理模式，具有先进的生产设备、精密的检测仪器和一流的配套服务，主要为半导体、太阳能、真空、光纤和电子化学工业等多个领域提供各种规格的精密石英制品，在国内石英玻璃生产及新产品的开发领域独树一帜。石创石英生产的主要产品包括电子光学工业用大规格、高精度平面石英玻璃基板、视窗和仪器；光纤生产用各类棒、杯、通体和盖板；真空镀膜用石英玻璃靶材；4英寸到12英寸石英舟、清洗槽、炉管和石英法兰等系列产品以及根据客户需求提供特殊产品的定制服务。石创石英已通过ISO9001国际质量管理体系认证，产品质量稳定，规格齐全，在石英玻璃产品深加工领域享有良好声誉。

2015-12-10 22:25:17
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韩效宗

（二）石创石英业务情况石创石英现有员工140多人，拥有专业的技术人才和优秀的技术团队，运用高效的管理模式，具有先进的生产设备、精密的检测仪器和一流的配套服务，主要为半导体、太阳能、真空、光纤和电子化学工业等多个领域提供各种规格的精密石英制品，在国内石英玻璃生产及新产品的开发领域独树一帜。石创石英生产的主要产品包括电子光学工业用大规格、高精度平面石英玻璃基板、视窗和仪器；光纤生产用各类棒、杯、通体和盖板；真空镀膜用石英玻璃靶材；4英寸到12英寸石英舟、清洗槽、炉管和石英法兰等系列产品以及根据客户需求提供特殊产品的定制服务。石创石英已通过ISO9001国际质量管理体系认证，产品质量稳定，规格齐全，在石英玻璃产品深加工领域享有良好声誉。

2015-12-10 22:28:03
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厍老庭

（二）石创石英业务情况石创石英现有员工140多人，拥有专业的技术人才和优秀的技术团队，运用高效的管理模式，具有先进的生产设备、精密的检测仪器和一流的配套服务，主要为半导体、太阳能、真空、光纤和电子化学工业等多个领域提供各种规格的精密石英制品，在国内石英玻璃生产及新产品的开发领域独树一帜。石创石英生产的主要产品包括电子光学工业用大规格、高精度平面石英玻璃基板、视窗和仪器；光纤生产用各类棒、杯、通体和盖板；真空镀膜用石英玻璃靶材；4英寸到12英寸石英舟、清洗槽、炉管和石英法兰等系列产品以及根据客户需求提供特殊产品的定制服务。石创石英已通过ISO9001国际质量管理体系认证，产品质量稳定，规格齐全，在石英玻璃产品深加工领域享有良好声誉。

2015-12-10 22:29:54
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慕另弘

2015-12-17 09:56:27
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宓峻火

2016-01-06 10:53:40
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乐笙子

2016-01-13 10:03:56
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裘书己

2016-01-27 13:32:46
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缪启向

2016-02-15 10:24:13
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罗帙

2016-02-19 15:45:35
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昝呢伟

2016-03-09 14:35:46
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孟禹巢

2016-03-25 10:09:57
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