收购天辰智能获批，立体车库项目推进超预期

濮洞舍

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研报日期：2017-09-14

　　五洋科技(300420)　　事件　　1公司全资子公司伟创自动化与深圳市市政设计院、南通卓强建设集团组成的联合体中标福建省南平市延兴停车场 EPC 总包项目，中标金额暂定1.87 亿元。 2、公司发行股份及支付现金收购天辰智能 100%股权事项获得证监会核准批文。　　评论　　签订停车项目 EPC 订单，各地立体停车库项目进展超预期。 2016 年以来地方政府加速推进投资大型立体车库项目，政府主导投资的 PPP 模式落地节奏超预期，目前北京、深圳、厦门、哈尔滨、沈阳等一二线城市均在大力发展建设智能立体停车库。今年 9 月，伟创自动化牵头组成的联合体中标福建省南平市延兴停车场建设 EPC 项目，具体内容包含工程设计、设备制造、工程施工和售后服务，中标总金额约 1.87 亿元，将由伟创自动化负责合同的全面实施。公司去年 12 月签署云南阜外心血管病医院地下立体车库 BOT项目、金额 2691 万，项目实行投资、建设、运营一体模式，委托经营管理期限 12 年。公司的立体车库项目将通过前期设备收入、融资租赁，以及后期运营获取利润，明年初有望看到更多项目建成运营，成为公司重要增长点。　　伟创已连续两年业绩超预期，今年有望持续。伟创自动化 2015 年底实现并表，业绩承诺为 2015-2017 年扣非净利润不低于 1.5 亿元， 15-16 年累计实现净利润 1.1 亿元，完成业绩承诺 73%。我们预计伟创今年业绩有望超预期，全年业绩增速 30%以上；立体车库项目预留信号端口和充电桩端口，为运营和后市场服务打开切入口，停车运营金融租赁业务成为新增长点；原主业散料搬运装置需求回暖，预计今年业绩明显改善；收购天辰智能预计三季度末可并表贡献利润。　　收购天辰智能获得批文，员工持股完成购买。公司收购天辰智能事项近期获得证监会核准批文，预计将于三季度末完成对天辰智能的收购并表，公司立体停车设备业务将形成南北协同，天辰智能利润承诺为 2017-2020年扣非后净利润分别为 2300 万/3200 万/3900 万/4600 万元。公司第一期员工持股计划近期完成，合计通过二级市场买入公司股票 867.54 万股，成交均价 8.98元/股，绑定公司高管及核心技术人员利益，有利公司长期经营发展。　　盈利预测我们预测 2017-2019 年公司营业收入为 8.6/12.5/14.6 亿元，分别同比增长42%/45%/17%；归母净利润 1.46/2.02/2.38 亿元，分别同比增长101%/38%/18%； EPS 分别为 0.30/0.42/0.49 元，对应 PE 分别为34/25/21 倍（盈利预测考虑收购天辰智能，预期今年四季度可完成并表）。　　投资建议　　我们认为公司收购天辰智能事项获得批文，立体车库业务实现南北协同，行业实力及份额将进一步提升；公司中标停车场 EPC 总包项目，拓展停车场建设运营领域，未来成长空间有望进一步拓展。维持公司“买入”评级，未来 6-12 个月目标价 15 元。风险提示　　收购整合的风险，停车场建设及运营的风险。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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陶弋娱

研报一出正是卖出

2017-09-14 10:41:54
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辛直元

跌

2017-09-14 10:48:13
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云芸伐

不卖

2017-09-14 10:48:51
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巫易

早盘鉴股之（易明医药）成功涨停

2017-09-14 12:24:21
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晁岸炊

定有后续，不信3点后看

2017-09-14 12:36:30
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萧壬

上午下跌中午出研报应该下午会涨了

2017-09-14 13:01:39
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颜按

如果上午是涨的那如果出研报不好很可能是出货，但刚才是跌了才出研报应该是好事

2017-09-14 13:04:52
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江料耿

新能源纯电动汽车智能控制器系統系列龙头的英搏尔(300681)业绩到18年起暴发潜力巨大股价15O元以上可能性大买入锁仓!

2017-09-14 13:19:15
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马倩按

威武

2017-09-14 16:27:50
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容白

向来不说假话

2017-09-14 20:13:18
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霍修浙

好股

2017-09-14 20:22:16
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干光料

603308:应流股份2017?

2017-09-15 17:51:59
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易制

2017-09-19 11:41:48
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路苓日

三点以后澄清消息！明天低开！

2017-09-19 13:03:45
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羊招洽

2017-09-19 13:55:16
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计俞妆

6

2017-09-19 16:06:45
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