研报日期：2016-01-26

　　环能科技(300425)　　事件　　环能科技与深圳广汇源水利勘测设计有限公司签订合同，承担深圳市茅洲河流域（宝安片区）河道水质提升服务项目污水处理设备提供及相关运营管理技术服务。项目包括5 个污水应急处理服务点，污水总处理规模约为9.2 万m3/日，综合单价0.80 元/m3，合同总价暂定为5520 万元。　　简评　　黑臭水体治理有望进入实施阶段　　签下该项目后，公司目前运营的水环境治理项目将达到29.2 万吨/天。根据《城市黑臭水体整治工作指南》要求，各省市将于近期陆续公布黑臭水体排查清单，制定治理计划。2016 年各地的黑臭水体治理有望进入实质性阶段，公司将继续加大在重点地区的市场拓展和项目跟踪，目前确定性较强的项目还有10 多万吨/天，未来将会有更多项目落地，全年有望达到40 万吨的运营规模，较2015 年翻一番。　　公司“超磁透析”技术优势明显，有望迎来快速增长　　公司超磁分离水体净化效果显着、净化水体的同时主动对污染物打捞分离，创新性地提出了适用于河流水环境的“超磁透析保护 原位生态修复”工艺，形成针对受污染河流水体完整的水生态保护与修复方案。该技术在黑臭河水体治理方面有较大优势，按照10%的渗透率计算，公司在黑臭水体治理的市场空间约为400亿。随着黑臭水体治理市场的爆发，公司的黑臭水体治理业务将迎来快速增长。　　冶金、煤矿废水处理领域保持稳定　　在钢铁浊环水处理领域，公司的磁分离技术优势显着，目前公司在冶金领域的磁分离市场能够占到80%的份额，钢铁行业这几年订单有所下滑，未来几年随着钢铁行业去产能化，存活下来的钢铁企业经营状况将会逐步改善，公司在钢铁行业的订单也会逐步企稳。而煤炭行业公司进入较晚，市场占有率低，但技术优势突出，虽然煤炭行业整体不景气，订单仍有所增长。　　维持买入评级，目标价40 元　　公司15 年收购江苏华大，4 季度有望并入部分净利润。我们预测公司2015 至2017 年净利润分别为0.96 亿元、1.42 亿元和1.83亿元，EPS 分别为0.54 元、0.80 元和1.04 元，维持买入评级，目标价40 元。 今日最新研究报告

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