一、不管最终国内票房是否能达10亿元（即使大幅低于10亿元），按这个保底发行约定，唐德已可提前收回3.06亿元。1、保底发行的简单含义：      保底发行的票房风险，是由保底方单方承担的（这个合同签订之后，唐德至少3.06亿已到手，不管票房最终是不是10亿元，即使大幅低于10亿元）。实质就是保底方提前押注《绝地逃亡》的影片质量、影星号召力，而唐德则能提前收回原始的投资成本，减少票房不及预期的风险。2、保底方能获得什么？       保底方除获得2-6%的惯例发行费外，看中的是，票房最终超出10亿元，阶梯分成的设计（现如今，大制作、超级IP采用保底发行的方式越来越多，上半年星爷《美人鱼》被传20亿元保底发行，就震惊了整个电影圈）。即，最终票房越高，代理发行的保底方，最终赚到的钱就越多。当然，唐德在超出10亿元的部分，前期能获得较高比例的分成（除保底收入3.06亿元以外的分成收入），越往后，就递减。3、此次保底方是何来路？       据此次公告，保底方为联瑞影业、和和影业、北京中联华盟文化公司。其中，和和影业和联瑞影业大有来头，星爷《美人鱼》的16亿-18亿保底局中，和和影业是牵头人，而联瑞影业是执行发行方。北京中联华盟文化公司则是阿里影业的一家子公司。       这3家保底方的大手笔，无疑是出自对《绝地逃亡》的票房信心。二、这个3.06亿元保底收入中，唐德的投资成本是多少？参见中银国际20151207研报《唐德影视：“电视剧+电影”同步发力》，机构调研问答。1、原始投资比例6：4（总投资3亿元，唐德为1.8亿元），参见招股说明书第239页。2、唐德确认最终投资比例在45%，是因为60%的原始投资比例中，其中有15%被唐德分给了其他投资方（唐德当时这么做，一是筹措制作款，二也是考虑分散投资风险），这些投资方是：广西电视台、中国文化产业投资基金、北京天华君泽资本。参见招股说明书第239-241页。所以，唐德对《绝地逃亡》的投资占比是1.8亿 x（1-15%）＝1.53亿元。最终上市公司能计入的净利润数值，总的来讲，就是保底收入 + 分成 - 投资成本。因考虑到合同大框架外，还有些分成细节无法得知，但对唐德净利润的贡献之大，是显而易见的（2015年归母净利润1.12亿）。三、《绝地逃亡》对上市公司的影响？        1、不是认为《绝地逃亡》能到10亿票房，或即使达到10亿票房，这个粗暴逻辑就选择此时关注唐德影视（票房多少岂是我能预料的？）。而是，从电影业务拓展、最终对上市公司的业绩贡献两个层面分析，唐德在所有影视公司（两大类：电影制作/发行的光线、华谊等；华策影视、新文化、慈文传媒等主打电视剧公司）中，更具有关注价值。       因为，从受益程度上来说，经上述《绝地逃亡》的分析，即可知，这一部电影的收入，最终体现在财报中的净利润占比（对净利润数值的拉动），可以兑现EPS的多少（唐德2015年归母净利润1.12亿），远大于其他公司一部电影、一部电视剧的意义，特别是光线、华谊、华策等大公司。再说，现如今，押注一部爆款电影票房、电视剧收入，来选择投资标的，充其量算是事件驱动型投机，不确定性风险较大。影视类公司的投资价值，根本还是看业绩的增速是否可超预期，以及业绩增长的持续性。      2、保底发行之后，减少了对实际票房的担忧。10亿元的保底票房，不管最终能否达到，对于唐德上市主体而言，业绩层已消除一大不确定性。四、下半年唐德的不确定性在哪？      1、营收、净利润构成方面，因为电视剧还是大头，2015年《武媚娘传奇》高基数，所以下半年如果电视剧收入上不去的话，总体营收和净利仍然不能单方依靠《绝地逃亡》获得高增长。      2、据此前分析，电视剧收入部分并不存在很大的下滑风险，公司层考虑了《赢天下》等大制作的排片计划，还有大大小小几部其他电视剧《天伦》等。可以说，目前唐德2016年总体营收的不确定性，主要就是下半年能否如期推出《赢天下》等1-2部大剧，冲抵《武媚娘传奇》的高基数。综上，不考虑《好声音》官司等其他因素，仅电视剧、电影业务，我认为唐德下半年业绩高增长的确定性趋势已超过不确定性，且相较于其他影视类公司而言，关注价值更大（收购爱美神失败等并不影响这个判断前提）。最后强调：1、本人在雪球所有的发文，皆出于寻找良性讨论之目的。因为相信有不少理性的球友，能够反馈盲点、收获共同探讨的乐趣。哪怕每一次只有一点点，也能于我进步。2、绝非为某些人指责的荐股或其他目的，那是券商分析师的工作。如果所有有态度的分享，都能被轻易指责，那么分享的义务何在？已经不止一两次看到类似留言：“事后发文”、“股价涨上去就发文了”等表述，注意，我不是请你们买股票，也不是请你们为我接货，我既无此煽动能力，也无此恶心目的，有病才会那么去干。4、本人非范冰冰粉丝，也非唐德的拥趸，仅仅从公开信息，分析投资的确定性，而确定性的分析，是研究中最应落实的一步。看好一只股票，绝非盲目乐观就可了之。对确定性的分析有更多异议，才是真正受人欢迎的讨论点。

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